Oceňování předběžných peněz - přehled, příklad, vzorce

Ocenění předběžných peněz je hodnota kapitálu společnosti předtím, než obdrží hotovost z kola financování, které podniká. Jelikož přidávání hotovosti do rozvahy společnosti zvyšuje její hodnotu vlastního kapitálu Hodnota vlastního kapitálu Hodnota akcií může být definována jako celková hodnota společnosti, kterou lze přiřadit akcionářům. Chcete-li vypočítat hodnotu vlastního kapitálu, postupujte podle této příručky z financí. , ocenění poštovních peněz bude vyšší, protože obdrželo další hotovost.

Předběžné ocenění peněz

Hodnota vlastního kapitálu vs. cena akcií

Je důležité si uvědomit, že předběžné ocenění peněz se týká celkové hodnoty vlastního kapitálu podniku, nikoli ceny akcií. Zatímco hodnota kapitálu je ovlivněna přijetím další hotovosti, cena akcie nebude ovlivněna. Níže uvedený příklad ilustruje, proč tomu tak je.

Příklad ocenění před penězi

Níže je uveden tříkrokový příklad před a po ocenění peněz společnosti, která prochází kolem financování:

Příklad ocenění před penězi

Krok 1

Níže je společnost, která má hodnotu předfinančního kapitálu 50 milionů dolarů. Společnost má jeden milion akcií v oběhu, takže její cena akcie je 50,00 USD.

Krok 2

Společnost se snaží získat kapitál ve výši 27 milionů USD při hodnotě předběžných peněz 50 milionů USD, což znamená, že bude muset vydat 540 000 dalších akcií.

Krok # 3

Společnost přidává 27 milionů dolarů ke svému předběžnému ocenění ve výši 50 milionů dolarů za ocenění po penězích ve výši 77 milionů dolarů. Společnost má nyní 1,54 milionu akcií v oběhu, takže její cena akcií je stále 50,00 USD.

Před a po ocenění peněz

Hodnota podniku vs. hodnota vlastního kapitálu

Hodnota podniku společnosti (EV) je hodnota celého podniku bez ohledu na jeho kapitálovou strukturu. Kapitálová struktura Kapitálová struktura se týká množství dluhu a / nebo kapitálu použitého firmou k financování jejích operací a financování jejích aktiv. Kapitálová struktura firmy. Je důležité zdůraznit, že podniková hodnota společnosti není ovlivněna kolem financování. Zatímco hodnota vlastního kapitálu společnosti se zvyšuje o množství hotovosti, její EV zůstává konstantní.

Ředění akcionářů

Je důležité zdůraznit, že stávajícím akcionářům (před transakcí) bude procento vlastnictví zředěno vydáním nových akcií. V příkladu, který jsme použili výše, měli zakladatelé před sérií X 350 000 akcií, což představovalo 35% celkového podílu. Po transakci budou mít i nadále 350 000 akcií, ale to bude představovat pouze 23% z celkového počtu. Hodnota jejich podílu zůstává nezměněna (350 000 x 50 $ = 17,5 milionů $).

Ocenění předběžných peněz a příspěvků v rizikovém kapitálu

U společností v rané fázi může mít hodnota hotovosti, která bude získána z kola financování, významný dopad na hodnotu vlastního kapitálu podniku. Proto se tato věta tak běžně používá, protože společnost by se mohla dívat na dramatickou změnu své hodnoty.

Metody oceňování

Když společnost prochází kolem financování (tj. Řada X), bude muset vyjednávat s investory o hodnotě společnosti. Může to být jak intenzivní, tak subjektivní vyjednávání.

Nejběžnější metody oceňování jsou:

  • Bezplatný průvodce tréninkem modelu DCF se zlevněným peněžním tokem (DCF) Model DCF je specifický typ finančního modelu používaného k oceňování podniku. Tento model je jednoduše prognózou neuvolněného volného peněžního toku společnosti
  • Srovnatelné společnosti (aka obchodování s násobky nebo veřejné obchody)
  • Předchozí transakce

Chcete-li se dozvědět více o každé z výše uvedených technik, podívejte se do příručky Finance k metodám oceňování. Metody oceňování Při oceňování společnosti jako podniku se používají tři hlavní metody oceňování: DCF analýza, srovnatelné společnosti a precedenční transakce. Tyto metody oceňování se používají v investičním bankovnictví, kapitálovém výzkumu, soukromém kapitálu, rozvoji společností, fúzích a akvizicích, pákových odkupech a financích.

Vzorce pro ocenění před a po penězích

Neexistuje jediný vzorec pro výpočet ocenění před penězi společnosti, protože je zcela subjektivní. To, co podnik stojí, může být funkcí kterékoli ze tří výše popsaných metod oceňování.

Chcete-li vypočítat ocenění post peněz, použijte následující vzorec:

Hodnota zaúčtované peníze = hodnota před peníze + hodnota získané hotovosti

nebo,

Hodnota zaúčtovaných peněz = Cena za předplacené akcie x (původní nevyřízené akcie + vydané nové akcie)

Překlenovací mezery v oceňování

Vzhledem k tomu, že o hodnotě společnosti lze intenzivně diskutovat a protože zakladatelé mají pro podnikání obvykle velmi optimistická očekávání, budou společnosti rizikového kapitálu (VC) obvykle používat preferované akcie k „překlenutí oceňovací mezery“.

Získáním preferované akcie (namísto běžných akcií) získávají společnosti VC několik výhod:

  • Preference likvidity (nejdříve se vyplatí, pokud je společnost prodána)
  • Preferovaný výnos (získají preferovanou míru návratnosti své investice)
  • Práva na účast (mohou získat další vzhůru)
  • Práva proti ředění (mohou mít v budoucnu ochranu před dalším ředěním)

Vzhledem k tomu, že ve všech výše uvedených atributech existuje další hodnota, upřednostňované akcie společnosti VC budou mít větší hodnotu než běžné akcie. To znamená, že v zásadě dostanou ke koupi upřednostňovaných akcií (které jsou hodnotnější) za společnou cenu akcií (které jsou méně hodnotné), čímž se jejich návratnost investic stává atraktivnější.

Další zdroje

Finance je oficiálním poskytovatelem certifikace FMVA® Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™. Připojte se k více než 350 600 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, J.P. Morgan a certifikační program Ferrari, jejichž cílem je přeměnit kohokoli na špičkového finančního analytika.

Abychom se dál učili a rozvíjeli své znalosti finanční analýzy, velmi doporučujeme další zdroje uvedené níže:

  • Průvodce modelováním DCF Bezplatný průvodce tréninkem modelu DCF Model DCF je specifický typ finančního modelu používaného k oceňování podniku. Tento model je jednoduše prognózou neuvolněného volného peněžního toku společnosti
  • Soukromý kapitál vs rizikový kapitál, Angel / Seed Investors Soukromý kapitál vs rizikový kapitál, Angel / Seed Investors Porovnejte soukromý kapitál vs rizikový kapitál proti Angel a seed investorům z hlediska rizika, fáze podnikání, velikosti a typu investice, metrik, řízení. Tato příručka poskytuje podrobné srovnání soukromých kapitálových vs rizikového kapitálu vs andělských a seed investorů. Je snadné zaměnit tři třídy investorů
  • Typy finančních modelů Typy finančních modelů Mezi nejběžnější typy finančních modelů patří: 3 výkazový model, DCF model, M&A model, LBO model, rozpočtový model. Objevte top 10 typů
  • Co dělá dobrý finanční model? Co dělá dobrý finanční model? Co dělá dobrý finanční model? Tento rychlý průvodce zvýrazní atributy „dobrého“ finančního modelu v aplikaci Excel, včetně osvědčených postupů, tipů a

Poslední příspěvky