Model slev z dividend - definice, vzorce a variace

Dividendový diskontní model (DDM) je kvantitativní metoda oceňování ceny akcií společnosti na základě předpokladu, že aktuální reálná cena akcie se rovná součtu všech budoucích dividend společnosti FCFF vs FCFE vs Dividendy Všechny tři typy peněžních toků - FCFF vs FCFE vs Dividendy - lze použít ke stanovení vnitřní hodnoty vlastního kapitálu a nakonec vnitřní ceny akcií společnosti. Primární rozdíl v metodách oceňování spočívá v tom, jak jsou diskontovány peněžní toky. snížena zpět na jejich současnou hodnotu.

Model slev z dividend

Rozdělení modelu slev z dividend

Model diskontování dividend byl vyvinut za předpokladu, že vnitřní hodnota Vnitřní hodnota Vlastní hodnota podniku (nebo jakéhokoli investičního cenného papíru) je současná hodnota všech očekávaných budoucích peněžních toků diskontovaná příslušnou diskontní sazbou. Na rozdíl od relativních forem oceňování, které se zaměřují na srovnatelné společnosti, se vnitřní oceňování dívá pouze na vlastní hodnotu podniku samotného. akcie odráží současnou hodnotu všech budoucích peněžních toků generovaných cenným papírem. Současně jsou dividendy v zásadě pozitivní peněžní toky generované společností a distribuované akcionářům.

Obecně model slev z dividend poskytuje snadný způsob výpočtu spravedlivé ceny akcií z matematického hlediska s minimálními požadovanými vstupními proměnnými. Model se však opírá o několik předpokladů, které nelze snadno předpovědět.

V závislosti na variantě modelu diskontování dividend vyžaduje analytik předpovídání budoucích výplat dividend, růstu výplat dividend a nákladů na vlastní kapitál. Přesné předpovídání všech proměnných je téměř nemožné. V mnoha případech je tedy teoretická spravedlivá cena akcií daleko od reality.

Vzorec pro model slev z dividend

Model slevy na dividendu může trvat několik variací v závislosti na uvedených předpokladech. Mezi varianty patří následující:

1. Gordonův růstový model

Gordonův růstový model (GGM) Gordonův růstový model Gordonův růstový model - známý také jako Gordonův dividendový model nebo dividendový diskontní model - je metoda ocenění akcií, která vypočítává vnitřní hodnotu akcie bez ohledu na aktuální tržní podmínky. Investoři pak mohou porovnávat společnosti s jinými průmyslovými odvětvími pomocí tohoto zjednodušeného modelu, který je jednou z nejčastěji používaných variant modelu diskontování dividend. Model se nazývá po americkém ekonomovi Myronovi J. Gordonovi, který navrhl variantu.

GGM je založen na předpokladech, že proud budoucích dividend bude v budoucnu růst nekonečnou rychlostí určitou konstantní rychlostí. Matematicky je model vyjádřen následujícím způsobem:

Gordonův model růstu - vzorec

Kde:

  • PROTI0 - aktuální reálná hodnota akcie
  • D1 - výplata dividendy za jedno období od nynějška
  • r - odhadovaná cena vlastního kapitálu (obvykle vypočítaná pomocí modelu CAPM Capital Asset Pricing Model (CAPM) Model oceňování kapitálových aktiv (CAPM) je model, který popisuje vztah mezi očekávaným výnosem a rizikem cenného papíru. Vzorec CAPM ukazuje návratnost jistota se rovná bezrizikovému výnosu plus riziková prémie na základě beta této jistoty)
  • g - konstantní tempo růstu dividend společnosti po neomezenou dobu

2. Jednorodový model diskontování dividend

Model jednorázové diskontní dividendy se používá mnohem méně často než model Gordon Growth. První se použije, když chce investor určit skutečnou cenu akcie, kterou prodá v jednom období od nynějška. Model diskontování dividend s jedním obdobím používá následující rovnici:

One-Period DDM - Formula

Kde:

  • PROTI0 - aktuální reálná hodnota akcie
  • D1 - výplata dividendy za jedno období od nynějška
  • P1 - cena akcií v jednom období od nynějška
  • r - odhadovaná cena vlastního kapitálu

3. Víceletý model diskontování dividend

Model diskontování dividend s více obdobími je rozšířením modelu diskontování dividend s jedním obdobím, kdy investor očekává, že bude držet akcie po více období. Hlavní výzvou variace modelu pro více období je to, že je nutné předvídat výplaty dividend pro různá období. Matematický vzorec modelu je níže:

Multi-Period DDM - Formula

Související čtení

Finance je oficiálním poskytovatelem globálního finančního modelového a oceňovacího analytika (FMVA) ™ Certifikace FMVA® Připojte se k více než 350 600 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, JP Morgan a Ferrari certifikační program, jehož cílem je pomoci komukoli stát se světovým finančním analytik. K dalšímu rozvoji vaší kariéry budou užitečné následující zdroje:

  • Výnos z kapitálových výnosů Výnos z kapitálových výnosů Výnos zisků z kapitálu (CGY) je zhodnocení ceny investice nebo cenného papíru vyjádřené v procentech. Protože výpočet výnosu kapitálového zisku zahrnuje tržní cenu cenného papíru v čase, lze jej použít k analýze kolísání tržní ceny cenného papíru. Viz výpočet a příklad
  • Dividenda na akcii Dividenda na akcii (DPS) Dividenda na akcii (DPS) je celková částka dividend připisovaná každé jednotlivé akcii společnosti v oběhu. Výpočet dividendy na akcii
  • Datum ex-dividendy Datum ex-dividendy Datum ex-dividendy je investiční období, které určuje, kteří akcionáři jsou způsobilí přijímat deklarované dividendy. Když společnost oznámí dividendu, představenstvo stanovilo rozhodné datum, kdy dividendy mají nárok pouze akcionáři zapsaní v účetních knihách společnosti k tomuto datu.
  • Akciová opce Akciová opce Akciová opce je smlouva mezi dvěma stranami, která dává kupujícímu právo koupit nebo prodat podkladové akcie za předem stanovenou cenu a ve stanoveném časovém období. Prodejci opce na akcie se říká zapisovatel opce, kde se prodávajícímu vyplácí prémie ze smlouvy zakoupené kupujícím opce na akcie.

Poslední příspěvky