Forecasting Finance - Debt and Interest in Financial Modeling Guide

Tento článek o prognózování financí je třetí částí čtyřfázového modelu finančního prognózování v aplikaci Excel a zaměřuje se na modelování vlastního kapitálu, dluhu a úroků. Po dokončení prognózy výnosů až po EBIT ve výkazu zisku a ztráty Výkaz zisku a ztráty Výkaz zisku a ztráty je jednou ze základních finančních výkazů společnosti, která ukazuje jejich zisk a ztrátu za určité časové období. Zisk nebo ztráta se určuje odečtením všech výnosů a odečtením všech nákladů z provozních i neprovozních činností. Toto prohlášení je jedním ze tří výkazů používaných jak v podnikových financích (včetně finančního modelování), tak v účetnictví. a prognóza provozních aktiv pro rozvahu Rozvaha Rozvaha je jednou ze tří základních finančních výkazů. Tato prohlášení jsou klíčová jak pro finanční modelování, tak pro účetnictví. Rozvaha zobrazuje celková aktiva společnosti a způsob, jakým jsou tato aktiva financována prostřednictvím dluhu nebo vlastního kapitálu. Aktiva = Pasiva + Vlastní kapitál, nyní můžeme přejít k dokončení rozvahy a výsledovky prognózováním financování dluhu a vlastního kapitálu.

Prognózování financí - kapitál, dluh a úroky

Na konci tohoto článku budete moci:

  • Prognózujte dluhové financování a související úrokové náklady
  • Prognóza kapitálového financování a dividendy Dividenda Dividenda je podíl na zisku a nerozděleném zisku, který společnost vyplácí svým akcionářům. Když společnost vytvoří zisk a akumuluje nerozdělený zisk, mohou být tyto příjmy buď reinvestovány do podnikání, nebo vyplaceny akcionářům jako dividenda.
  • Ke správě cyklických odkazů používejte iterativní i analytické přístupy

Prognóza finančních výkazů

Prognóza kapitálové struktury Struktura kapitálu Struktura kapitálu se vztahuje k množství dluhu nebo kapitálu použitého firmou k financování jejích operací a financování jejích aktiv. Kapitálová struktura společnosti ovlivňuje rozvahu i výsledovku prostřednictvím různých položek, včetně dividend a úrokových nákladů. Prognóza vlastního kapitálu vyžaduje předvídání emise akcií a zpětných odkupů, jakož i změny nerozděleného zisku. Změny nerozděleného zisku Nerozdělený zisk Vzorec nerozděleného zisku představuje veškerý kumulovaný čistý příjem očištěný o všechny dividendy vyplácené akcionářům. Nerozdělený zisk je součástí vlastního kapitálu v rozvaze a představuje část zisků podniku, které se nerozdělují jako dividendy akcionářům, ale místo toho jsou vyhrazeny pro reinvestici, a budou silně poháněny předpokládaným čistým příjmem a dividendami. Když se v modelu předpovídají předpovědi nerozdělených zisků, uživatelé by měli vyplnit část plánů podporujících nerozdělený zisk, podobně jako jsme použili poznámku k předpovědi PP&E v předpovědi položek rozvahy.

Prognóza dluhu vyžaduje předpovědi jak krátkodobého, tak dlouhodobého dluhu, jakož i souvisejících úrokových nákladů. Jakmile dokončíme prognózu financování, můžeme dokončit hotovostní sekci a tím dokončit rozvahu. Stručně řečeno, hotovost se určuje jednoduše jako bilanční hodnota v rozvaze.

Struktura financování

Prognóza kapitálové struktury

První otázka, kterou si musíte položit při prognózování struktury financování, je: jaký by měl být rozdíl mezi kapitálovým a dluhovým financováním?

Abychom mohli odpovědět na tuto otázku, musíme vzít v úvahu ukazatele pákového efektu, jako je dluh vůči vlastnímu kapitálu, a ukazatele krytí, jako je EBIT, k úrokovým nákladům.

Pákové a krytí

Finanční smlouvy o úvěrových dohodách obvykle diktují maximální poměry pákového efektu a minimální poměry krytí, které lze zohlednit v našem modelu. Pokud však informace o pákovém efektu nebo krytí nejsou k dispozici, můžeme alespoň zvážit ochotu vedení převzít další dluh nebo vlastní kapitál. Kromě toho můžeme využít současnou úroveň přístupu společnosti na trhy dluhu a vlastního kapitálu.

Praktičnost předpovídání financí

Existuje mnoho praktických problémů modelování, které je třeba vzít v úvahu při prognózování financí, zejména při prognózování kapitálové struktury, včetně vlastního kapitálu, dluhu a úroků.

Užitečnou otázkou na začátku je:

Praktičnost předpovídání financí

Jinými slovy, potřebujete předpovědět úroveň dluhu jako násobek vlastního kapitálu? Pokud nepotřebujete předpovídat úroveň dluhu jako násobek vlastního kapitálu, zvažte použití otevírací dluh vypočítat úrok a předpokládat, že dlouhodobé závazky jsou konstantní. Díky tomu bude váš model jednoduchý a přímočarý. Ještě důležitější je, že bude minimalizovat možnost kruhových odkazů. Při prognózování kapitálové struktury je třeba vzít v úvahu mnoho praktických problémů modelování.

Pokud potřebujete ve svém modelu použít údaje o cílovém pákovém efektu, je třeba si položit další otázku: Jaká úroveň přesnosti je vyžadována při modelování kapitálové struktury? V případě, že potřebujete modelovat emise dluhů a akcií z prvního principu s velkou složitostí, nevyhnutelně vygenerujete cyklické reference, které je třeba vyřešit. Řešení pro cyklické odkazy budou popsána dále v tomto článku.

V půli cesty je vytvořit váš model se střední úrovní složitosti, kde se k výpočtu dluhu použijí pákové poměry, zatímco k výpočtu úroku se použije počáteční dluh.

Financování dluhu vs financování vlastního kapitálu

Kruhové odkazy

Při výpočtu dluhu a úrokových nákladů v naší finanční prognóze můžeme použít buď počáteční dluh (což odpovídá závěrečnému dluhu z loňského roku), letošní závěrečný dluh, nebo průměr počátečních a konečných dluhů. Použití průměrného dluhu obvykle poskytne nejpřesnější úrokové výdaje; Může však také vést k cyklickým odkazům.

Porozumění problému: Průměrný dluh, oběhové reference

Pro zjednodušení zvažte dluhovou facilitu (půjčku) bez splácení jistiny a tam, kde se k existující jistině připočítává nahromaděný úrok, místo aby byl vyplácen v každém období. Abychom mohli uzavřít dluh, potřebujeme dvě čísla: otevírací dluh a naběhlý úrokový náklad. K výpočtu naběhlého úrokového nákladu potřebujeme další dvě čísla: úrokovou sazbu a průměrný dluh. Abychom však mohli vypočítat průměrný dluh, potřebujeme počáteční i konečný dluh. V zásadě potřebujeme uzavřít dluh, abychom mohli vypočítat uzavírací dluh. Tento problém je příkladem kruhového odkazu.

Průměrný dluhový kruhový odkaz

Řešení kruhových odkazů s iterací

Iterace zkouší různé hodnoty pro modelové proměnné, aby nakonec našla řešení. Každý proces opakování se nazývá iterace a výsledek jedné iterace se použije jako výchozí bod pro další iteraci. U uživatelů PC v aplikaci Excel 2007 a novějších verzích je iterace přístupná v nabídce „Soubor“ nebo na tlačítku Office výběrem „Možnosti“ a následným výběrem „Vzorce“. Zaškrtněte políčko „Povolit výpočet iterace“.

Iterace aplikace Excel

Excel Iterační příkaz

Pro uživatele počítačů Mac lze iterativní výpočet zapnout přechodem na panel nabídek aplikace, Excel -> Předvolby -> Výpočet, a zaškrtnutím políčka „Použít iterativní výpočet“.

Kruhové odkazy: Analytický přístup

Ačkoli nám funkce Excel umožňuje řešit cyklické odkazy, je třeba ji také používat opatrně, protože Excel již uživatele na jakékoli další cyklické odkazy neupozorňuje. Místo toho se Excel pokusí tyto kruhové odkazy automaticky vyřešit, což je obzvláště nebezpečné, pokud existuje více řešení pro kruhový odkaz.

Níže uvedená rovnice nabízí analytické řešení, které lze použít při modelování amortizace dluhu, což nám umožňuje vyhnout se zapnutí iterační funkce.

Průměrná dluhová rovnice

Dodatečné zdroje

Děkujeme, že jste si přečetli finančního průvodce předpovídáním financí (kapitál, dluh a úroky) ve finančním modelování.

Finance nabízí analytika pro finanční modelování a oceňování (FMVA) ™ Certifikace FMVA®. Připojte se k více než 350 600 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, J.P. Morgan a certifikační program Ferrari pro ty, kteří chtějí posunout svou kariéru na další úroveň. Chcete-li se neustále učit a rozvíjet svou kariéru, budou užitečné následující finanční zdroje:

  • Průvodce finančním modelováním Průvodce finančním modelováním zdarma Tato příručka pro finanční modelování zahrnuje tipy a osvědčené postupy aplikace Excel týkající se předpokladů, ovladačů, předpovědí, propojení těchto tří prohlášení, analýzy DCF a dalších
  • Osvědčené postupy v oblasti finančního modelování Osvědčené postupy v oblasti finančního modelování Tento článek má poskytnout čtenářům informace o osvědčených postupech v oblasti finančního modelování a snadno použitelného podrobného průvodce sestavením finančního modelu.
  • Typy finančních modelů Typy finančních modelů Mezi nejběžnější typy finančních modelů patří: 3 výkazový model, DCF model, M&A model, LBO model, rozpočtový model. Objevte top 10 typů
  • Model výkazu 3 Model výkazu 3 Model výkazu 3 spojuje výkaz zisku a ztráty, rozvahu a výkaz peněžních toků do jednoho dynamicky propojeného finančního modelu. Příklady, průvodce

Poslední příspěvky