Zpráva o výzkumu vlastního kapitálu je dokument připravený analytikem analytika vlastního kapitálu Analytik akciového výzkumu poskytuje výzkumné pokrytí veřejných společností a distribuuje tento průzkum klientům. Pokrýváme plat analytika, popis práce, vstupní body odvětví a možné kariérní cesty. který poskytuje doporučení, zda by investoři měli nakupovat, držet nebo prodávat akcie veřejné společnosti Soukromá vs. veřejná společnost Hlavní rozdíl mezi soukromou a veřejnou společností spočívá v tom, že s akciemi veřejné společnosti se obchoduje na burze, zatímco soukromá akcie společnosti nejsou. . Kromě toho poskytuje přehled o podnikání, odvětví, ve kterém působí, o manažerském týmu, jeho finanční výkonnosti Analýza finančních výkazů Jak provádět analýzu finančních výkazů. Tato příručka vás naučí provádět analýzu finančního výkazu výkazu zisku a ztráty, rozvahy a výkazu peněžních toků včetně marží, poměrů, růstu, likvidity, pákového efektu, míry návratnosti a ziskovosti. , rizika a cílová cena.
Chcete-li se dozvědět více, podívejte se na třídy oceňování modelů financí.
Obsah zprávy o výzkumu vlastního kapitálu
Podívejme se blíže na to, co je obsaženo ve zprávě o výzkumu vlastního kapitálu. Níže je uveden seznam hlavních sekcí, které najdete v jednom z těchto přehledů.
Obsah:
- Doporučení - Typicky k nákupu, prodeji nebo držení akcií společnosti. Tato část také obvykle zahrnuje cílovou cenu (tj. 47,00 $ v příštích 12 měsících).
- Aktualizace společnosti - Jakékoli nedávné informace, nová vydání, čtvrtletní nebo roční výsledky 10-K Formulář 10-K je podrobná výroční zpráva, kterou je třeba předložit Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC). Podání poskytuje komplexní shrnutí výkonnosti společnosti za daný rok. Je podrobnější než výroční zpráva zasílaná akcionářům, významným smlouvám, změnám vedení nebo jakékoli jiné důležité informace o společnosti.
- Investiční práce - Souhrn, proč analytik věří, že akcie budou nadměrně nebo nedostatečně výkonné a co způsobí, že dosáhnou cílového cenového podílu uvedeného v doporučení. Toto je pravděpodobně nejzajímavější část zprávy.
- Finanční informace a ocenění - Prognóza výkazu zisku a ztráty společnosti Výkaz zisku a ztráty Výkaz zisku a ztráty je jednou ze základních finančních výkazů společnosti, která ukazuje jejich zisk a ztrátu za určité časové období. Zisk nebo ztráta se určuje odečtením všech výnosů a odečtením všech nákladů z provozních i neprovozních činností. Toto prohlášení je jedním ze tří výkazů používaných jak v podnikových financích (včetně finančního modelování), tak v účetnictví. , rozvaha, peněžní tok Průvodce konečným peněžním tokem (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Jedná se o průvodce konečným peněžním tokem, který slouží k pochopení rozdílů mezi EBITDA, peněžními toky z operací (CF) a volnými peněžními toky (FCF). „Neuvolněný volný peněžní tok nebo volný hotovostní tok do firmy (FCFF). Naučte se vzorec pro jejich výpočet a odvodte je z výkazu zisku a ztráty, rozvahy nebo výkazu peněžních toků a ocenění. Tato část je často výstupem z finančního modelu Typy finančních modelů Mezi nejběžnější typy finančních modelů patří: 3 výkazový model, DCF model, M&A model, LBO model, rozpočtový model. Objevte top 10 typů zabudovaných v aplikaci Excel.
- Rizika a odmítnutí odpovědnosti - Přehled rizik Riziko a návratnost V investování jsou riziko a výnos vysoce korelované. Zvýšená potenciální návratnost investic obvykle jde ruku v ruce se zvýšeným rizikem. Mezi různé typy rizik patří riziko specifické pro projekt, riziko specifické pro dané odvětví, riziko konkurence, mezinárodní riziko a tržní riziko. spojené s investováním do akcií. Obvykle se jedná o seznam prádelen, který zahrnuje všechna myslitelná rizika, takže se cítí jako právní odmítnutí odpovědnosti. Zprávy obsahují kromě části týkající se rizik také rozsáhlá vyloučení odpovědnosti.
Koupit Side vs Sell Side Research
Je důležité rozlišovat mezi výzkumnými zprávami na straně nákupu a prodeje.
Buy side Buy-Side Institucionální správci aktiv, známí jako Buy Side, nabízejí širokou škálu pracovních míst, včetně soukromého kapitálu, správy portfolia, výzkumu. Dozvíte se více o pracovních firmách (správcovské společnosti), které mají své vlastní interní výzkumné týmy, které vytvářejí zprávy a doporučení o tom, jaké akcie firma a její správci portfolia Manažer portfolia Manažeři portfolia spravují investiční portfolia pomocí šestistupňového procesu správy portfolia. V této příručce se dozvíte přesně, co správce portfolia dělá. Manažeři portfolia jsou profesionálové, kteří spravují investiční portfolia s cílem dosáhnout investičních cílů svých klientů. by měl nakupovat a prodávat. Tyto zprávy se používají pouze pro interní rozhodování o investicích a nejsou distribuovány veřejně.
Prodejní strana Prodávající boční analytik Analytik prodejní strany je analytik pro kapitálový průzkum, který pracuje pro investiční banku nebo makléřskou společnost a produkuje investiční průzkum, který je distribuován klientům firmy. Investiční průzkum klient později použije k rozhodování o tom, zda koupit nebo prodat firmy, jako jsou investiční banky, vytvářejí zprávy o průzkumu akcií, které budou šířeny jejich prodejním a obchodním klientům a klientům správy majetku. Tyto zprávy jsou distribuovány zdarma z různých důvodů (vysvětleno níže) a mají konkrétní doporučení ke koupi, prodeji nebo držení, stejně jako očekávanou cílovou cenu.
Další informace o straně nákupu vs straně prodeje Koupit straně vs Prodej straně Koupit straně vs Prodej straně. Buy Side označuje společnosti, které nakupují cenné papíry, a zahrnují investiční manažery, penzijní fondy a zajišťovací fondy. Pracovní místa Sell Side.
Proč banky zveřejňují zprávy o výzkumu vlastního kapitálu?
Strana prodeje zveřejňuje zprávy, které generují poplatky, a to přímo i nepřímo.
Přímo: Obchodní provize
Když je investiční banka Seznam nejlepších investičních bank Seznam 100 nejlepších investičních bank na světě seřazený podle abecedy. Nejlepší investiční banky na seznamu jsou Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch publikuje hodnotný průzkum vlastního kapitálu pro institucionálního klienta, u kterého je pravděpodobné, že tento klient použije banku k provádění svých obchodů s touto akcií. I když neexistuje žádná skutečná dohoda, je to nevyslovené pravidlo. Banka může také pomocí zprávy přesvědčit klienta, aby koupil více akcií v holdingu, který již má, k dalšímu navýšení provizí.
Nepřímé: Vztahy s investičním bankovnictvím
Všechny banky mají čínskou zeď Čínská zeď Čínská zeď (nebo čínská zeď) je v oblasti financí virtuální informační bariérou postavenou mezi těmi, kdo mají materiální, neveřejné informace, a těmi, kdo je nemají, aby se zabránilo střetu zájmů. Banka používá politiku čínské zdi k dodržování předpisů o cenných papírech. mezi jejich týmy investičního bankovnictví a výzkumnými odděleními, stále však existuje nepřímá pobídka, aby výzkum podporoval akcie, kterým může banka poskytovat služby investičního bankovnictví. Poplatky, které investiční bankéři Co dělají investiční bankéři? Co dělají investiční bankéři? Investiční bankéři mohou pracovat 100 hodin týdně prováděním výzkumu, finančního modelování a vytváření prezentací. Přestože investiční bankovnictví zahrnuje některé z nejžádanějších a finančně nejpřínosnějších pozic v bankovním průmyslu, je také jednou z nejnáročnějších a nejobtížnějších kariérních cest. nikdy by si nenechal ujít příležitost spolupracovat s CEO CEO CEO, zkratka pro Chief Executive Officer, je nejvýše postaveným jednotlivcem ve společnosti nebo organizaci. Generální ředitel je zodpovědný za celkový úspěch organizace a za rozhodování na nejvyšší úrovni. Přečtěte si popis pracovní pozice veřejné společnosti, protože banka měla u jejích akcií hodnocení „Prodat“.
Z tohoto důvodu zahrnuje prodejní průzkum obvykle odmítnutí odpovědnosti v duchu: „Bank X hledá a obchoduje se společnostmi, které jsou zahrnuty v jejích výzkumných zprávách. Z tohoto důvodu by si investoři měli být vědomi toho, že společnost může mít střet zájmů (kvůli těmto vztahům investičního bankovnictví), který by mohl ovlivnit objektivitu této zprávy. Investoři by měli při rozhodování o investici považovat tuto zprávu za jediný faktor. “
Doporučení zprávy o výzkumu v oblasti kapitálu
Každá banka má vlastní sadu doporučení (podmínek), která používá k hodnocení akcií. Níže je uveden seznam nejčastějších problémů s doporučeními nebo ratingovými analytiky.
Hodnocení zahrnuje:
- Kupte, překonejte, nadváhu
- Hold, Neutral, Marketweight
- Prodáváme, nedosahujeme dostatečné výkonnosti, podváhu
Další informace najdete na kurzech Finančního oceňování modelů.
Různé typy zpráv
Tato příručka se zaměřila na „typickou“ zprávu o výzkumu vlastního kapitálu, ale existují i jiné typy, které mohou mít mírně odlišné formy. Níže je uveden seznam dalších typů.
Druhy zpráv:
- Zahajuje se pokrytí - Dlouhá zpráva (často 50–100 a více stránek), která se vydá, když firma poprvé začne pokrývat akcie.
- Zprávy z odvětví - Obecné informace o odvětví týkající se několika společností v odvětví.
- Nejlepší výběr - Seznam a shrnutí nejlepších výběrů akcií firmy a jejich cílených výnosů.
- Čtvrtletní výsledky - Zpráva zaměřená na čtvrtletní zveřejňování příjmů společnosti a veškeré aktualizované pokyny.
- Bleskové zprávy - Rychlá 1–2stránková zpráva, která komentuje nové vydání od společnosti nebo jiné rychlé informace.
Příklad zprávy o výzkumu vlastního kapitálu
Níže je uveden příklad zprávy o výzkumu vlastního kapitálu o společnosti Kraft Foods. Jak můžete vidět na obrázcích níže, analytik jasně stanoví doporučení, cílovou cenu, nedávné aktualizace, investiční tezi, ocenění a rizika.
Chcete-li se dozvědět více, podívejte se na třídy oceňování modelů financí.
Dodatečné zdroje
Děkujeme, že jste si přečetli tohoto průvodce zprávou o výzkumu vlastního kapitálu. Finance je oficiálním poskytovatelem certifikace Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certifikace FMVA® Připojte se k více než 350 600 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, JP Morgan a Ferrari, jejichž cílem je pomoci profesionálům pracujícím v oblasti investičního bankovnictví, výzkumu kapitálu, a další oblasti podnikových financí.
Chcete-li se dozvědět více, budou užitečné tyto další zdroje:
- Metody oceňování Metody oceňování Při oceňování společnosti jako podniku se používají tři hlavní metody oceňování: DCF analýza, srovnatelné společnosti a předchozí transakce. Tyto metody oceňování se používají v investičním bankovnictví, kapitálovém výzkumu, soukromém kapitálu, rozvoji společností, fúzích a akvizicích, pákových odkupech a financích
- Typy násobků ocenění Typy násobků ocenění Ve finanční analýze se používá mnoho druhů násobků ocenění. Tyto typy násobků lze kategorizovat jako násobky vlastního kapitálu a násobky podnikové hodnoty. Používají se ve dvou různých metodách: srovnatelná analýza společnosti (comps) nebo precedentní transakce (precedenty). Podívejte se na příklady výpočtu
- Průvodce modelováním DCF Bezplatný průvodce tréninkem modelu DCF Model DCF je specifický typ finančního modelu používaného k oceňování podniku. Tento model je jednoduše prognózou neuvolněného volného peněžního toku společnosti
- Průvodci finančními platy Kompenzace Kompenzace a průvodce platy za pracovní místa v oblasti podnikových financí, investičního bankovnictví, výzkumu kapitálu, FP&A, účetnictví, komerčního bankovnictví, absolventů FMVA,
