Taktická alokace aktiv (TAA) označuje aktivní portfoliovou strategii správy, která posouvá alokaci aktiv v portfoliu, aby využila tržní trendy nebo ekonomické podmínky. Jinými slovy, taktická alokace aktiv odkazuje na investiční styl, ve kterém třídy aktiv Třída aktiv Třída aktiv je skupina podobných investičních nástrojů. Různé třídy nebo typy investičních aktiv - například investice s pevným výnosem - jsou seskupeny na základě podobné finanční struktury. Obvykle se s nimi obchoduje na stejných finančních trzích a vztahují se na ně stejná pravidla a předpisy. jako jsou akcie, dluhopisy, hotovost atd. jsou v portfoliu upraveny tak, aby zohledňovaly makroekonomické události.
Stručné shrnutí:
- Taktická alokace aktiv odkazuje na aktivní strategii portfolia správy, která posouvá alokaci aktiv v portfoliu, aby využila výhod makroekonomických podmínek.
- Strategii taktické alokace aktiv lze použít ke zvýšení výnosů, přizpůsobení tržním podmínkám a zajištění diverzifikace.
- Taktickou alokaci aktiv lze použít v rámci třídy aktiv.
Porozumění přidělování taktických aktiv
Základním předpokladem taktické alokace aktiv je nejprve se zaměřit na alokaci aktiv a výběr cenných papírů na druhém místě. Ti, kteří investují pomocí taktické alokace aktiv, se dívají na „větší obrázek“ a věří, že alokace aktiv má větší dopad na výnosy portfolia než individuální výběr cenných papírů.
Zvažte například níže uvedená data týkající se návratnosti S&P 500 („návratnost akcií“) a výnosů Barclays U.S. Aggregate Bond Index („návratnost dluhopisů“) poskytnutých společností The Balance. Pamatujte, že hotovost negeneruje návratnost:
Jak je vidět, výnosy akcií převyšovaly výnosy dluhopisů v letech 1997 až 1999. Od roku 2000 do roku 2001 výnosy dluhopisů předstihovaly výnosy akcií. Taktická strategie alokace aktiv může v průběhu let ukázat následující alokaci tříd aktiv:
Ve srovnání s investorem, který mohl investovat pouze do akcií v letech 1997 až 2001, by taktická alokace aktiv zmírnila špatnou výkonnost akcií v letech 2000 a 2001 přesunem alokace aktiv do dluhopisů.
V podstatě je cílem taktické alokace aktiv přizpůsobit třídu aktiv v portfoliu třídám aktiv, u nichž se očekává lepší výkon ve srovnání s ostatními třídami aktiv.
Důvody pro přidělování taktických aktiv
Taktická alokace aktiv slouží mnoha funkcím, včetně:
1. Zvyšování výnosů
Použití taktické alokace aktiv k přesunu alokace aktiv k výkonnějším hráčům zvyšuje návratnost portfolia. To umožňuje portfoliu zachytit vzestupnou tendenci ve třídě aktiv a zároveň se vzdalovat od špatně fungujících tříd aktiv.
2. Přizpůsobení se tržním podmínkám
Taktická alokace aktiv je flexibilní a reaguje na makroekonomické události. Jak je patrné z akciového trhu v letech 2000 a 2008, akcie významně zaostávaly za několika dalšími třídami aktiv. Taktická strategie alokace aktiv příslušným způsobem posune alokaci aktiv tak, aby zohledňovala makroekonomické podmínky.
3. Zajištění diverzifikace
Investice pouze do jedné třídy aktiv zvyšuje riziko portfolia. Diverzifikací prostřednictvím taktické alokace aktiv lze potenciálně dosáhnout vyšších výnosů s nižšími riziky.
Příklad přidělování taktických aktiv
Ve svém prohlášení o investiční politice Prohlášení o investiční politice (IPS) Prohlášení o investiční politice (IPS), dokument vypracovaný mezi správcem portfolia a klientem, nastiňuje pravidla a pokyny, které portfolio naznačilo, že chce alokaci aktiv skládající se z 45 % akcií / 45% dluhopisů / 10% hotovost. Historicky si akcie vedly mimořádně dobře.
Manažer portfolia Johna nedávno poznamenal, že výnosová křivka Výnosová křivka Výnosová křivka je grafickým znázorněním úrokových sazeb dluhu pro celou řadu splatností. Ukazuje výnos, který investor očekává, pokud získá peníze na dané časové období. Graf zobrazuje výnos dluhopisu na svislé ose a čas do splatnosti na vodorovné ose. se obrátil, což je hlavní ukazatel recese. Manažer portfolia říká Johnovi, že třída aktiv portfolia by měla být přesunuta na 20% akcií / 70% dluhopisů / 10% hotovosti kvůli obavám z recese a potenciálně špatným výnosům akcií. Přitom správce portfolia využívá taktickou strategii alokace aktiv.
Přidělení taktického majetku v rámci třídy majetku
Viděli jsme, že k přesunu tříd aktiv v rámci portfolia byla použita taktická alokace aktiv. Například v příkladu výše byla použita strategie taktické alokace aktiv k přesunutí tříd aktiv Johnova portfolia níže:
Z:
- 45% skladem
- 45% vazba
- 10% hotovost
Na:
- 20% skladem
- 70% vazba
- 10% hotovost
Taktickou alokaci aktiv lze také použít v rámci třídy aktiv. Zvažte například alokaci třídy aktiv 20% akcií / 70% dluhopisů / 10% hotovosti. Můžeme použít taktickou alokaci aktiv v rámci třídy aktiv následovně:
Do 20% alokace zásob:
- 20% velké domácí akcie
- 50% domácí akcie se střední tržní kapitalizací
- 15% tuzemských akcií s malou kapitalizací
- 5% tuzemské zásoby mikropropitné
- 10% zahraniční akcie
Do 70% alokace dluhopisů:
- 30% státní dluhopisy
- 50% dluhopisy investičního stupně
- 20% dluhopisy neinvestičního stupně
Do 10% alokace hotovosti:
- 100% hotovost
Další zdroje
Finance je oficiálním poskytovatelem globálního certifikátu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certifikace FMVA® Připojte se k více než 350 600 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, JP Morgan a Ferrari certifikační program, jehož cílem je pomoci komukoli stát se finančním analytikem světové úrovně . K dalšímu rozvoji vaší kariéry budou užitečné následující zdroje:
- Aktivní správa portfolia dluhopisů Aktivní správa portfolia dluhopisů Portfolio dluhopisů lze spravovat několika způsoby; primární metody jsou však aktivní, pasivní nebo hybrid těchto dvou. Aktivní správa portfolia dluhopisů,
- Diverzifikace Diverzifikace Diverzifikace je technika alokace zdrojů portfolia nebo kapitálu na různé investice. Cílem diverzifikace je zmírnění ztrát
- Manažer portfolia Manažer portfolia Manažer portfolia spravuje investiční portfolia pomocí šestikrokového procesu správy portfolia. V této příručce se dozvíte přesně, co správce portfolia dělá. Manažeři portfolia jsou profesionálové, kteří spravují investiční portfolia s cílem dosáhnout investičních cílů svých klientů.
- Investice: Průvodce pro začátečníky Investice: Průvodce pro začátečníky Průvodce Finance's Investing for Beginners vás naučí základy investování a jak začít. Zjistěte více o různých strategiích a technikách obchodování a o různých finančních trzích, do kterých můžete investovat.
