Obecný vzorec volného peněžního toku FCF se rovná hotovosti z operací Peněžní tok z operací Peněžní tok z operací je část výkazu peněžních toků společnosti, která představuje částku peněz, kterou společnost generuje (nebo spotřebuje) z vykonávání svých provozních činností časové období. Mezi provozní činnosti patří generování výnosů, placení výdajů a financování provozního kapitálu. minus Kapitálové výdaje Kapitálové výdaje Kapitálové výdaje se vztahují k fondům, které společnost používá k nákupu, vylepšení nebo údržbě dlouhodobých aktiv za účelem zvýšení efektivity nebo kapacity společnosti. Dlouhodobý majetek je obvykle hmotný a má dobu použitelnosti delší než jedno účetní období. . FCF představuje částku hotovosti generovanou podnikem po zohlednění reinvestice do dlouhodobých kapitálových aktiv společností. Tento údaj je také někdy srovnáván s volným peněžním tokem do vlastního kapitálu nebo volným peněžním tokem do firmy (viz srovnání typů peněžních toků Průvodce konečným peněžním tokem (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Toto je konečný průvodce peněžními toky porozumět rozdílům mezi EBITDA, peněžními toky z operací (CF), volnými peněžními toky (FCF), nevyužitými volnými peněžními toky nebo volnými peněžními toky k firmám (FCFF). Naučte se vzorec pro jejich výpočet a odvozte je z výkazu zisku a ztráty, rozvaha nebo výkaz o peněžních tocích).
Ocenění Zdarma průvodce oceňováním, který vám pomůže naučit se nejdůležitější koncepty vlastním tempem. Tyto články vás naučí osvědčené postupy v oblasti oceňování podniků a jak hodnotit společnost pomocí srovnatelné analýzy společností, modelování diskontovaných peněžních toků (DCF) a precedentních transakcí, jak se používají v investičním bankovnictví, výzkumu kapitálu,
Vzorec:
FCF = hotovost z operací - CapEx
Přečtěte si průvodce Finance Ultimate Cash Flow Valuation Zdarma průvodce oceňováním, abyste se naučili nejdůležitější koncepty svým vlastním tempem. Tyto články vás naučí osvědčené postupy oceňování podniků a způsob oceňování společnosti pomocí srovnatelné analýzy společností, modelování diskontovaných peněžních toků (DCF) a precedentních transakcí, které se nyní používají v investičním bankovnictví, výzkumu kapitálu, a dozvíte se více o různých typech tok peněz!
Jak odvodit vzorec volného peněžního toku
Pokud nemáte přehled o peněžních tocích Přehled o peněžních tocích Přehled o peněžních tocích (oficiálně nazývaný Výkaz o peněžních tocích) obsahuje informace o tom, kolik peněz společnost za dané období vygenerovala a použila. Obsahuje 3 oddíly: hotovost z operací, hotovost z investování a hotovost z financování. užitečné najít hotovost z operací a kapitálové výdaje, můžete ji odvodit z výkazu zisku a ztráty a rozvahy. Níže provedeme všechny kroky potřebné k odvození vzorce FCF od samého začátku.
Krok 1: Hotovost z operací a čistý příjem
Hotovost z operací je čistý příjem Čistý příjem Čistý příjem je klíčovou řádkovou položkou nejen ve výkazu zisku a ztráty, ale ve všech třech hlavních finančních výkazech. Čistý zisk je sice dosažen prostřednictvím výkazu zisku a ztráty, ale také v rozvaze a výkazu peněžních toků. plus případné nepeněžní výdaje Nepeněžní výdaje Nepeněžní výdaje se objevují ve výkazu zisku a ztráty, protože účetní zásady vyžadují, aby byly zaúčtovány, přestože za ně ve skutečnosti není platba v hotovosti. , očištěno o změny v nepeněžním provozním kapitálu (pohledávky, zásoby, závazky atd.).
Vzorec pro hotovostní operace (CFO) je tedy:
CFO = Čistý příjem + nepeněžní výdaje - zvýšení bezhotovostního čistého pracovního kapitálu
Chcete-li se dozvědět více, spusťte naše kurzy finančního modelování hned teď!
Krok 2 Bezhotovostní výdaje
Nepeněžní výdaje můžeme dále rozdělit na součet všech položek uvedených ve výkazu zisku a ztráty, které nemají vliv na hotovost.
Nejběžnějšími položkami, které nemají vliv na hotovost, jsou odpisy Odpisy Odpisy Odpisy se používají ke snížení hodnoty zařízení, majetku a vybavení tak, aby odpovídalo jejich použití a opotřebení v průběhu času. Odpisy se používají k lepšímu vyjádření nákladů a hodnoty dlouhodobého aktiva, protože souvisí s výnosem, který generuje. a amortizace, kompenzace na základě akcií Kompenzace na základě akcií Kompenzace na základě akcií (nazývaná také kompenzace na základě akcií nebo kapitálová kompenzace) je způsob vyplácení zaměstnanců a ředitelů společnosti podíly na vlastnictví podniku. Obvykle se používá k motivaci zaměstnanců nad rámec jejich běžné hotovostní odměny a k sladění jejich zájmů se zájmy společnosti. Účtování o snížení hodnoty Goodwill Snížení hodnoty ke goodwillu Snížení hodnoty goodwillu nastane, když hodnota goodwillu v rozvaze společnosti přesáhne testovanou účetní hodnotu, kterou provedli auditoři, což mělo za následek snížení hodnoty nebo snížení hodnoty. Podle účetních standardů by goodwill měl být veden jako aktivum a každoročně vyhodnocován. Společnosti by měly posoudit, zda došlo ke snížení hodnoty, a zisky / ztráty z investic.
Vzorec pro nepeněžní úpravy tedy je:
Úpravy = odpisy + amortizace + kompenzace podle zásob + poplatky za snížení hodnoty + zisky / ztráty z investic
Krok # 3 Změny bezhotovostního čistého pracovního kapitálu
Výpočet změn v nepeněžním čistém provozním kapitálu Čistý pracovní kapitál Čistý pracovní kapitál (NWC) je rozdíl mezi běžnými aktivy společnosti (bez hotovosti) a krátkodobými závazky (bez dluhu) v její rozvaze. Jde o měřítko likvidity společnosti a její schopnosti plnit krátkodobé závazky i finanční operace podniku. Ideální pozice je obvykle nejsložitějším krokem při odvozování vzorce FCF, zejména pokud má společnost složitou rozvahu Rozvaha Rozvaha je jednou ze tří základních finančních výkazů. Tato prohlášení jsou klíčová jak pro finanční modelování, tak pro účetnictví. Rozvaha zobrazuje celková aktiva společnosti a způsob, jakým jsou tato aktiva financována prostřednictvím dluhu nebo vlastního kapitálu. Aktiva = pasiva + vlastní kapitál.
Nejběžnější položky, které mají vliv na vzorec (v jednoduché rozvaze), jsou pohledávky, zásoby a závazky.
Vzorec pro změny v nepeněžním provozním kapitálu tedy je:
Změny = (2017 AR - 2016 AR) + (2017 Inventory - 2016 Inventory) - (2017 AP - 2016 AP)
Kde,
AR = pohledávky
AP = účty splatné
2017 = aktuální období
2016 = předchozí období
Krok č. 4 Kapitálové výdaje
Je možné odvodit kapitálové výdaje (CapEx Jak vypočítat CapEx - vzorec Tato příručka ukazuje, jak vypočítat CapEx odvozením vzorce CapEx z výkazu zisku a ztráty z rozvahy pro finanční modelování a analýzu.) Pro společnost bez výkazu peněžních toků. K tomu můžeme použít následující vzorec s řádkovými položkami z rozvahy a výkazu zisku a ztráty Výkaz zisku a ztráty Výkaz zisku a ztráty je jednou ze základních finančních výkazů společnosti, která zobrazuje jejich zisk a ztrátu za určité časové období. Zisk nebo ztráta se určuje odečtením všech výnosů a odečtením všech nákladů z provozních i neprovozních činností. Toto prohlášení je jedním ze tří výkazů používaných jak v podnikových financích (včetně finančního modelování), tak v účetnictví. .
Vzorec pro kapitálové výdaje tedy zní:
CapEx = 2017 PP&E - 2016 PP&E + Odpisy a amortizace
Chcete-li se dozvědět více, spusťte naše kurzy finančního modelování hned teď!
Krok č. 5 Kombinace složek vzorce FCF
Můžeme spojit výše uvedené čtyři kroky do jednoho dlouhého vzorce FCF.
Úplný vzorec FCF se rovná:
FCF = Čistý příjem + [odpisy + amortizace + akciová kompenzace + poplatky za znehodnocení + zisky / ztráty z investic] - [(2017 AR - 2016 AR) + (2017 Inventory - 2016 Inventory) - (2017 AP - 2016 AP)] - [2017 PP&E - 2016 PP&E + Odpisy a amortizace]
nebo
FCF = čistý příjem + nepeněžní výdaje - zvýšení pracovního kapitálu - kapitálové výdaje
Z praktického hlediska by nemělo smysl počítat FCF vše v jednom vzorci. Místo toho by to bylo obvykle provedeno jako několik samostatných výpočtů, jak jsme ukázali v prvních 4 krocích derivace.
Zjednodušený vzorec je:
FCF = hotovost z operací - CapEx
Zadržený a uvolněný bezplatný peněžní tok
Když profesionálové v oblasti podnikového financování hovoří o volném peněžním toku, mohou také odkazovat na Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow je teoretické číslo peněžního toku pro podnik za předpokladu, že společnost je zcela bez dluhů bez úrokových nákladů. , (Free Cash Flow to the Firm), nebo Levered Free Cash Flow (Free Cash Flow to Equity Free Cash Flow to Equity (FCFE) Free cash flow to capital (FCFE) is the amount of cash a business generates that is available to be potenciálně distribuováno akcionářům. Vypočítává se jako hotovost z operací po odečtení kapitálových výdajů. Tato příručka poskytne podrobné vysvětlení, proč je to důležité a jak to vypočítat a několik dalších).
Jedním z hlavních rozdílů mezi obecnými volnými peněžními toky a neomezenými volnými peněžními toky je to, že běžné FCF zahrnují úrokové náklady společnosti Úrokové náklady Úrokové náklady vznikají ze společnosti, která financuje prostřednictvím dluhu nebo leasingu kapitálu. Úroky se nacházejí ve výkazu zisku a ztráty, ale lze je vypočítat také pomocí dluhového plánu. Časový plán by měl nastínit všechny hlavní dluhy, které má společnost ve své rozvaze, a vypočítat úrok vynásobením, zatímco neuvolněná verze podporuje úrokové náklady a odhaduje, jaké daně by byly bez úrokových nákladů.
Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si našeho průvodce FCF vs Unlevered FCF vs Levered FCF Valuation Bezplatní průvodci oceňováním, abyste se naučili nejdůležitější koncepty svým vlastním tempem. Tyto články vás naučí osvědčené postupy v oblasti oceňování podniků a způsob oceňování společnosti pomocí srovnatelné analýzy společností, modelování diskontovaných peněžních toků (DCF) a precedentních transakcí, jak se používají v investičním bankovnictví, průzkumu akcií atd.
Vysvětlení videa o volných peněžních tocích (různé typy)
Níže je video vysvětlení různých typů peněžních toků, včetně EBITDA EBITDA EBITDA nebo Zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací je zisk společnosti před provedením některého z těchto čistých odpočtů. EBITDA se zaměřuje na provozní rozhodnutí podniku, protože zkoumá ziskovost podniku ze základních operací před dopadem kapitálové struktury. Vzorec, příklady, CF, FCF, FCFE a FCFF. Podívejte se na video a zjistěte, co je každý z nich!
Doufejme, že toto bezplatné video z YouTube pomohlo objasnit různé typy peněžních toků, jak je vypočítat a co znamenají. Abyste se ujistili, že jste důkladně porozuměli každému typu, přečtěte si příručku Finance's Cash Flow Comparison Guide The Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Toto je konečný průvodce peněžními toky, který vám pomůže pochopit rozdíly mezi EBITDA, hotovostí Tok z operací (CF), volný peněžní tok (FCF), nevyužitý volný peněžní tok nebo volný peněžní tok do firmy (FCFF). Naučte se vzorec pro jejich výpočet a odvodte je z výkazu zisku a ztráty, rozvahy nebo výkazu peněžních toků.
Vzorec FCF ve finančním modelování a oceňování
Pokud jde o finanční modelování Co je to finanční modelování Finanční modelování se provádí v aplikaci Excel za účelem předpovědi finanční výkonnosti společnosti. Přehled toho, co je finanční modelování, jak a proč stavět model. a provádění oceňování společností v aplikaci Excel používá většina analytiků neochvějné FCF. Obvykle vytvoří v modelu samostatný plán, kde rozdělí výpočet na jednoduché kroky a všechny součásti společně.
Níže je uveden příklad neuvolněného výpočtu FCF ze skutečného finančního modelu.
Chcete-li se dozvědět více, spusťte naše kurzy finančního modelování hned teď!
Relevantnější zdroje
Doufáme, že to byl užitečný průvodce k pochopení vzorce FCF, jak jej odvodit a jak vypočítat FCF sami.
Finance je oficiálním poskytovatelem globálního certifikátu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ® FMVA® Certification Připojte se k 350 600+ studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, JP Morgan a Ferrari certifikační program, jehož cílem je pomoci komukoli stát se finančním analytikem světové úrovně . K dalšímu rozvoji vaší kariéry budou užitečné následující zdroje:
- Průvodce peněžními toky Hodnocení Bezplatní průvodce oceňováním, který vám pomůže naučit se nejdůležitější koncepty vlastním tempem. Tyto články vás naučí osvědčené postupy v oblasti oceňování podniků a jak hodnotit společnost pomocí srovnatelné analýzy společností, modelování diskontovaných peněžních toků (DCF) a precedentních transakcí, jak se používají v investičním bankovnictví, výzkumu kapitálu,
- Osvědčené postupy pro finanční modelování Průvodce finančním modelováním zdarma Tato příručka pro finanční modelování zahrnuje tipy a osvědčené postupy pro Excel týkající se předpokladů, ovladačů, předpovídání, propojení tří výroků, analýzy DCF atd.
- Pokročilé vzorce aplikace Excel Pokročilé vzorce aplikace Excel musíte znát Tyto pokročilé vzorce aplikace Excel jsou důležité pro znalost a posune vaše dovednosti v oblasti finanční analýzy na další úroveň. Pokročilé funkce aplikace Excel, které musíte znát. Naučte se 10 nejlepších vzorců aplikace Excel, které každý finanční analytik světové úrovně pravidelně používá. Tyto dovednosti zlepší vaši tabulkovou práci v jakékoli kariéře
- Jak být skvělým finančním analytikem Průvodce analytikem Trifecta® Konečný průvodce tím, jak být prvotřídním finančním analytikem. Chcete být prvotřídním finančním analytikem? Hledáte nejlepší osvědčené postupy v oboru a vyčníváte z davu? Náš proces s názvem The Analyst Trifecta® se skládá z analytiky, prezentace a měkkých dovedností
