ROIC je zkratka pro návratnost investovaného kapitálu a jedná se o poměr ziskovosti nebo výkonu, jehož cílem je měřit procentní výnos, který společnost vydělá na investovaném kapitálu. základní kapitál plus nerozdělený zisk. Představuje také zbytkovou hodnotu aktiv mínus pasiva. Přeskupením původní účetní rovnice získáme Akcionáři Vlastní kapitál = Aktiva - pasiva. Poměr ukazuje, jak efektivně společnost využívá prostředky investorů k vytváření výnosů. Benchmarkingové společnosti používají poměr ROIC k výpočtu hodnoty jiných společností.
Vzorec ROIC
Návratnost investovaného kapitálu se počítá s přihlédnutím k nákladům na investici a generovaným výnosům. Výnosy jsou všechny příjmy získané po zdanění, ale před zaplacením úroků. Hodnota investice se vypočítá odečtením všech krátkodobých dlouhodobých závazků Krátkodobé závazky Krátkodobé závazky jsou finanční závazky podnikatelského subjektu, které jsou splatné do jednoho roku. Společnost je zobrazuje v rozvaze. Závazek nastává, když společnost prošla transakcí, která vyvolala očekávání budoucího odtoku hotovosti nebo jiných ekonomických zdrojů. , ty, které jsou splatné během roku, z aktiv společnosti. Investiční náklady mohou být buď celková částka aktiv Oběžná aktiva Oběžná aktiva jsou všechna aktiva, která lze přiměřeně převést na hotovost do jednoho roku. Obvykle se používají k měření likvidity společnosti. společnost vyžaduje, aby provozovala svoji činnost nebo výši financování od věřitelů nebo akcionářů. Návratnost se poté dělí investiční cenou.
Poznámka: NOPAT NOPAT NOPAT znamená Čistý provozní zisk po zdanění a představuje teoretický příjem společnosti z provozu. se rovná EBIT x (1 - daňová sazba)
Stanovení hodnoty společnosti
Společnost může vyhodnotit svůj růst na základě poměru návratnosti investovaného kapitálu. Každá firma, která vydělává nadměrné výnosy z investic v celkové výši převyšující náklady na získání kapitálu, je tvůrcem hodnoty, a proto obvykle obchoduje s prémií. Přebytečné výnosy mohou být znovu investovány, čímž se společnosti zajistí budoucí růst. Investice, jejíž výnosy jsou stejné nebo menší než náklady na kapitál, je ničitel hodnoty.
Obecně lze říci, že společnost je považována za tvůrce hodnoty, pokud je její ROIC nejméně o dvě procenta vyšší než náklady na kapitál; hodnotový ničitel je obvykle definován jako každá společnost, jejíž ROIC je o dvě procenta nižší než její náklady na kapitál. Existují některé společnosti, které fungují s nulovými výnosy, jejichž procento návratnosti hodnoty kapitálu leží v rámci nastavené chyby odhadu, která je v tomto případě 2%.
Výpočet ROIC pro společnost
Návratnost investovaného kapitálu společnosti lze vypočítat pomocí následujícího vzorce:
Účetní hodnota se pro tento výpočet považuje za vhodnější než tržní hodnota. Návratnost investovaného kapitálu vypočítaná pomocí tržní hodnoty pro rychle rostoucí společnost může mít za následek zavádějící číslo. Důvodem je to, že tržní hodnota má tendenci zahrnovat budoucí očekávání. Tržní hodnota také udává hodnotu stávajících aktiv, aby odrážela výdělečnou sílu firmy. V případě, že neexistují žádná růstová aktiva, může tržní hodnota znamenat, že návratnost kapitálu se rovná nákladům na kapitál.
Chcete-li získat investovaný kapitál pro firmy s menšinovým podílem ve společnostech, které jsou považovány za neprovozní aktiva, přidají se do provozního kapitálu fixní aktiva. Alternativně pro společnost s dlouhodobými závazky, které se nepovažují za dluh, přidejte dlouhodobá aktiva a aktiva v proudu a odečtěte aktuální závazky a hotovost pro výpočet účetní hodnoty investovaného kapitálu. Návratnost investovaného kapitálu by měla odrážet celkovou návratnost kapitálu investovaného do všech projektů uvedených v účetních knihách společnosti, s touto částkou ve srovnání s náklady společnosti na kapitál.
Určení konkurenceschopnosti společnosti
Podnikání je definováno jako konkurenceschopné, pokud vydělává vyšší zisk než jeho konkurenti. Společnost se stává konkurenceschopnou, hlavně když jsou její výrobní náklady na jednotku nižší než u jejích konkurentů.
Konkurenční výhody lze analyzovat z hlediska výroby nebo spotřeby. Společnost má produkční výhodu, když může dodávat zboží a služby za nižší cenu, než jsou konkurenti schopni vyrovnat. Má výhodu z hlediska spotřeby, když může dodávat zboží nebo služby, které ostatní konkurenti obtížně napodobují. Poměr ROIC pomáhá určit délku nebo trvanlivost konkurenčních výhod firmy. Následuje alternativní vzorec pro výpočet ROIC:
Poměr NOPAT / prodej je amplituda zisku na marži, zatímco prodej / investovaný kapitál je měřítkem kapitálové efektivity.
Prodej se zruší a zůstane NOPAT / investovaný kapitál, což je ROIC. Když firma získá vysokou ROIC kvůli vysoké marži NOPAT, je konkurenční analýza založena na výhodě spotřeby. Alternativně, pokud jsou výnosy způsobeny vysokým poměrem obratu, pak je relativní konkurenceschopnost společnosti výsledkem výrobní výhody.
Stáhněte si šablonu zdarma
Zadejte své jméno a e-mail do níže uvedeného formuláře a stáhněte si bezplatnou šablonu hned teď!
Aswath Damodaran na ROIC
Aswath Damodaran je lektorem na New York University Stern School of Business, kde vyučuje podnikové finance, oceňování a investiční filozofii. Damodaran psal na téma kapitálových rizikových prémií, peněžních toků a dalších témat souvisejících s oceňováním. Byl publikován v několika předních finančních časopisech, jako jsou Journal of Financial Economics, Review of Financial Studies, The Journal of Financial and Quantitative Analysis a The Journal of Finance. Je také autorem řady knih o oceňování, podnikových financích a investicích.
Damodaran poskytuje aktualizace průmyslových průměrů pro americké a globální společnosti, které se používají k výpočtu měřítek oceňování společností. Publikuje datové sady každý rok v lednu a data jsou seskupena do 94 průmyslových seskupení. Seskupení jsou odvozena od sebe, ale jsou založena na kategorizaci řádků S&P Capital IQ a Value. Údaje o podnikových financích se člení na míry ziskovosti a návratnosti, opatření finanční páky a opatření dividendové politiky. Při oceňování se zaměřuje na rizikové parametry, rizikové prémie za kapitál a dluh, peněžní tok a míru růstu.
Damodaran také zveřejňuje předpovědi rizikových prémií pro USA a další trhy. Americké rizikové prémie jsou založeny na dvoustupňovém diskontním modelu Augmented Dividend. Model odráží rizikové prémie, které ospravedlňují současnou úroveň dividendového výnosu, očekávaný růst výnosů a úroveň úrokové sazby dlouhodobých dluhopisů. Damodaran začal počítat implicitní údaje o prémiích za akciové riziko pro Spojené státy v roce 1960. Rizikové prémie pro ostatní trhy vycházejí z ratingů, které jednotlivým zemím přiděluje agentura Moody’s, jedna z největších tří ratingových agentur ve Spojených státech.
Vysvětlení návratnosti investovaného kapitálu (ROIC)
Podívejte se na toto krátké video a rychle pochopíte hlavní pojmy obsažené v této příručce, včetně definice a vzorce pro výpočet návratnosti investovaného kapitálu (ROIC).
Další čtení
Chcete-li zvýšit své znalosti a posunout svou kariéru, přečtěte si následující finanční zdroje:
- Rentabilita vlastního kapitálu Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) je měřítkem ziskovosti společnosti, která bere roční výnos společnosti (čistý příjem) dělený hodnotou jejího celkového vlastního kapitálu (tj. 12%). ROE kombinuje výkaz zisku a ztráty a rozvahu, protože čistý zisk nebo zisk se porovnává s vlastním kapitálem akcionářů.
- Vážené průměrné náklady na kapitál (WACC) WACC WACC jsou vážené průměrné náklady na kapitál společnosti a představují jejich smíšené náklady na kapitál včetně vlastního kapitálu a dluhu. Vzorec WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Tato příručka poskytne přehled o tom, co to je, proč se používá, jak to vypočítat, a také poskytuje kalkulačku WACC ke stažení
- Investice: Průvodce pro začátečníky Investice: Průvodce pro začátečníky Průvodce Finance's Investing for Beginners vás naučí základy investování a jak začít. Zjistěte více o různých strategiích a technikách obchodování a o různých finančních trzích, do kterých můžete investovat.
- Certifikační program FMVA® pro finanční modelování Připojte se k 350 600+ studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, J.P. Morgan a Ferrari
