Budoucí a forwardové smlouvy (běžně označované jako futures a forwardy) jsou smlouvy, které používají podniky a investoři k zajištění strategií hedgeových fondů hedgeový fond je investiční fond vytvořený akreditovanými jednotlivci a institucionálními investory za účelem maximalizace výnosů a snížení nebo vyloučení rizika bez ohledu na stoupání nebo pokles trhu. Strategie zajišťovacích fondů se používají prostřednictvím soukromých investičních partnerství mezi správcem fondu a investory proti rizikům nebo spekulacím. Futures a forwardy jsou příklady derivátových aktiv, která odvozují své hodnoty od podkladových aktiv. Obě smlouvy se spoléhají na uzamčení konkrétní ceny pro určité aktivum, ale existují mezi nimi rozdíly.
Druhy podkladových aktiv
Podkladová aktiva obecně spadají do jedné ze tří kategorií:
Finanční
Finanční aktiva zahrnují akcie Sklad Co je to akcie? Jednotlivec, který vlastní akcie ve společnosti, se nazývá akcionář a má nárok na část zbytkového majetku a výnosů společnosti (pokud by byla společnost někdy zrušena). Pojmy „akcie“, „akcie“ a „vlastní kapitál“ jsou používány zaměnitelně. , dluhopisy, tržní indexy, úrokové sazby Úroková sazba Úroková sazba se týká částky účtované věřitelem dlužníkovi za jakoukoli formu zadaného dluhu, obecně vyjádřenou jako procento jistiny. , měny atd. Považují se za homogenní cenné papíry, s nimiž se obchoduje na dobře organizovaných centralizovaných trzích.
Komodity
Příkladem komodit je zemní plyn, zlato, měď, stříbro, ropa, elektřina, kávová zrna, cukr atd. Tyto typy aktiv jsou méně homogenní než finanční aktiva a obchoduje se s nimi na méně centralizovaných trzích po celém světě.
jiný
Některé deriváty existují jako zajištění proti událostem, jako jsou přírodní katastrofy, srážky, teplota, sníh atd. Tato kategorie derivátů nemusí být vůbec obchodovatelná na burzách Druhy trhů - Dealers, Brokers, Burzy Trhy zahrnují makléře, dealery a burzovní trhy . Každý trh funguje podle různých obchodních mechanismů, které ovlivňují likviditu a kontrolu. Různé typy trhů umožňují různé obchodní charakteristiky uvedené v této příručce, ale spíše jako smlouvy mezi soukromými stranami.
Definice
Forwardové smlouvy
Forwardová smlouva je povinnost koupit nebo prodat určité aktivum:
- Za stanovenou cenu (forwardová cena)
- V určený čas (splatnost smlouvy nebo datum vypršení platnosti)
- Obvykle se neobchoduje na burzách
Prodejci a kupující forwardových smluv jsou zapojeni do forwardové transakce - a oba jsou povinni splnit svůj konec smlouvy v době splatnosti.
Budoucí smlouvy
Futures jsou stejné jako forwardové kontrakty, kromě dvou hlavních rozdílů:
- Futures jsou vypořádávány denně (nejen v době splatnosti), což znamená, že futures lze kdykoli koupit nebo prodat.
- Futures se obvykle obchodují na standardizované burze.
Níže uvedená tabulka shrnuje některé klíčové rozdíly mezi futures a forwardy:
| Futures | Vpřed |
|---|---|
| Usazeno denně | Vyrovnáno v dospělosti |
| Standardizované | Není standardizováno |
| Nízké riziko neplnění povinností z důvodu regulace a dohledu | Nízká úroveň regulace a dohledu nad vypořádáním |
| Obchodováno na veřejných burzách | Soukromá smlouva mezi dvěma stranami |
Příklad budoucí smlouvy
Předpokládejme, že Benova kavárna v současné době nakupuje kávová zrna za cenu 4 $ / lb. od jeho dodavatele, společnosti CoffeeCo. Za tuto cenu si společnost Ben’s dokáže udržet zdravé marže z prodeje kávových nápojů. Ben však v novinách čte, že se blíží cyklónová sezóna, což může hrozit zničením plantáží společnosti CoffeCo. Obává se, že to povede ke zvýšení ceny Nabídka a poptávka Zákony nabídky a poptávky jsou mikroekonomické koncepty, které uvádějí, že na účinných trzích se množství dodávaného zboží a požadované množství tohoto zboží navzájem rovná. Cena tohoto zboží je také určena bodem, ve kterém jsou nabídka a poptávka stejné. kávových zrn, a tím stlačit jeho okraje. CoffeeCo nevěří, že cyklónová sezóna zničí její provoz. Vzhledem k plánovaným investicím do zemědělské techniky společnost CoffeeCo ve skutečnosti očekává, že vyprodukuje více kávy, než kolik měla v předchozích letech.
Ben’s a CoffeeCo vyjednají forwardovou smlouvu, která stanoví cenu kávy na 4 $ / lb. Smlouva je splatná za 6 měsíců a je za 10 000 liber. kávy. Bez ohledu na to, zda cyklóny ničí plantáže společnosti CoffeeCo, či nikoli, je Ben nyní ze zákona povinen nakupovat 10 000 liber kávy za 4 $ / lb (celkem 40 000 $) a společnost CoffeeCo je povinna prodávat Benovi kávu za stejných podmínek. Mohly by nastat následující scénáře:
Scénář 1 - Cyklóny ničí plantáže
V tomto scénáři cena kávy vyskočí na 6 $ / lb kvůli snížení nabídky, takže transakce bude mít hodnotu 60 000 $. Bene těží tím, že zaplatí pouze 4 $ / lb a ušetří 20 000 $ na nákladech. CoffeeCo ztrácí, protože jsou nuceni prodávat kávu za 2 dolary za současnou tržní cenu, a tím utrpí ztrátu 20 000 $.
Scénář 2 - Cyklóny neničí plantáže
V tomto scénáři jim nové zemědělské vybavení společnosti CoffeeCo umožňuje zaplavit trh kávovými zrny. Zvýšení nabídky kávy snižuje cenu na 2 $ / lb. Ben prohraje zaplacením 4 $ / lb a zaplatí 20 000 $ nad tržní cenu. Společnost CoffeeCo těží z toho, že prodává kávu za 2 dolary nad tržní hodnotou, čímž si vydobyla další zisk 20 000 $.
Příklad smlouvy o futures
Předpokládejme, že Benova kavárna v současné době nakupuje kávová zrna za cenu 4 $ / lb. Za tuto cenu si společnost Ben’s dokáže udržet zdravé marže z prodeje kávových nápojů. Ben však v novinách čte, že se blíží cyklónová sezóna, což může hrozit zničením kávových plantáží. Obává se, že to povede ke zvýšení ceny kávových zrn, a tím ke snížení jeho marží. Kávové futures, jejichž platnost vyprší za 6 měsíců (v prosinci 2018), lze zakoupit za 40 USD za smlouvu. Ben kupuje 1000 z těchto futures kontraktů na kávová zrna (kde jedna smlouva = 10 liber kávy), za celkovou cenu 40 000 $ za 10 000 liber (4 $ / lb). Analytici kávového průmyslu předpovídají, že pokud neexistují žádné cyklóny, umožní technologický pokrok výrobcům kávy dodávat průmyslu více kávy.
Scénář 1 - Cyklóny ničí plantáže
Příští týden obrovský cyklón devastuje plantáže a způsobí, že cena futures na kávu v prosinci 2018 vzroste na 60 $ za kontrakt. Vzhledem k tomu, že futures na kávu jsou deriváty, které odvozují své hodnoty od hodnot kávy, můžeme usoudit, že také vzrostla cena kávy. V tomto scénáři Ben dosáhl kapitálového zisku 20 000 $, protože jeho futures kontrakty mají nyní hodnotu 60 000 $. Ben se rozhodne prodat své futures a výnosy investovat do kávových zrn (které nyní stojí 6 $ / lb od místního dodavatele) a nakupuje 10 000 liber kávy.
Scénář 2 - Cyklóny neničí plantáže
Předpovědi analytiků kávového průmyslu byly správné a kávový průmysl je zaplaven více fazolemi než obvykle. Cena futures na kávu tedy klesá na 20 $ za kontrakt. V tomto scénáři Ben utrpěl ztrátu kapitálu 20 000 USD, protože jeho futures kontrakty mají nyní hodnotu pouze 20 000 USD (pokles ze 40 000 USD). Ben se rozhodne prodat své futures a výnosy investovat do kávových zrn (které nyní stojí 2 $ / lb od jeho místního dodavatele) a nakupuje 10 000 liber kávy.
Zjistěte více o obchodování s futures ve skupině CME.
Další zdroje
Děkujeme, že jste si přečetli finančního průvodce futures a forwardy. Finance nabízí analytika pro finanční modelování a oceňování (FMVA) ™ Certifikace FMVA®. Připojte se k více než 350 600 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, J.P. Morgan a certifikační program Ferrari pro ty, kteří chtějí posunout svou kariéru na další úroveň. Další informace o souvisejících tématech najdete v následujících finančních zdrojích:
- Průvodce po tajemství obchodování s komoditami Průvodce po tajemství obchodování s komoditami Úspěšní obchodníci s komoditami znají tajemství obchodování s komoditami a rozlišují mezi obchodováním na různých typech finančních trhů. Obchodování s komoditami se liší od obchodování s akciemi.
- Prodej a obchodování Prodej a obchodování Prodej a obchodování (S&T) je skupina v investiční bance, která se skládá z prodejců, kteří nazývají institucionální investory s nápady a příležitostmi, a obchodníků, kteří provádějí pokyny a radí klientům při vstupu a ukončení finančních pozic. Prodej a obchodování je mízou, která dělá nebo rozbíjí společnost s cennými papíry
- Akciová riziková prémie Akciová riziková prémie Akciová riziková prémie je rozdíl mezi výnosy z vlastního kapitálu / jednotlivých akcií a bezrizikovou mírou výnosu. Jde o náhradu investorovi za to, že podstoupil vyšší míru rizika a investoval do vlastního kapitálu než do bezrizikových cenných papírů.
- Prémie za riziko selhání Pojistné za riziko selhání Pojistné za riziko selhání je ve skutečnosti rozdíl mezi úrokovou sazbou dluhového nástroje a bezrizikovou sazbou. Riziková prémie za selhání existuje, aby kompenzovala investory za pravděpodobnost, že účetní jednotka nesplní svůj dluh.
