Poison Put - přehled, jak to funguje a příklad

Jed je obranná strategie proti nepřátelskému převzetí moci. Zahrnuje vydání dluhopisů cílovou společností, které lze zpětně koupit před datem jejich splatnosti. Jedovatá obrana je obranný mechanismus před nabídkou a lze ji považovat za variantu strategie jedovaté pilulky.

Poison Put

Avšak na rozdíl od strategie s jedovatými pilulkami je Poison Pill The Poison Pill strukturální manévr navržený tak, aby zmařil pokusy o převzetí, kde se cílová společnost snaží být pro potenciální nabyvatele méně žádoucí. Toho lze dosáhnout prodejem levnějších akcií stávajícím akcionářům, čímž se zředí kapitál, který nabyvatel obdrží, což má dopad na počet akcií, cenu akcie nebo hlasovací práva akcionářů cílové společnosti, obrana proti otravě nemá vliv na akcie cílová společnost.

Jak funguje jed

Cílová společnost očekávající nepřátelskou nabídku převzetí může vytvořit obranu proti jedu tím, že vytvoří nový dluh vydáním dluhopisů investorům. Nově vydané dluhopisy obsahují ustanovení (smlouvu), které držitelům dluhopisů poskytuje možnost získat předčasné splacení dluhu v případě nepřátelské nabídky na převzetí. Primárním cílem strategie pro otravu jedem je zvýšit finanční zátěž podnikového lupiče v době nepřátelského pokusu o převzetí.

Pokud cílová společnost využívá strategii obrany proti jedu, musí potenciální uchazeč pečlivě posoudit náklady na pořízení kontrolního podílu v cílové společnosti a další související náklady, včetně splácení dluhu cílové společnosti, a zajistit, aby měla dostatek hotovosti k pokrytí všech pořizovací náklady.

Strategie s jedem nemusí být vhodná pro každou společnost. Například pokud rozvaha cílové společnosti Rozvaha Rozvaha je jednou ze tří základních finančních výkazů. Tato prohlášení jsou klíčová jak pro finanční modelování, tak pro účetnictví. Rozvaha zobrazuje celková aktiva společnosti a způsob, jakým jsou tato aktiva financována prostřednictvím dluhu nebo vlastního kapitálu. Aktiva = Pasiva + Vlastní kapitál není silný a již má značné množství nesplaceného dluhu, strategie otravy může dále zhoršit jeho finanční situaci a vést k finanční tísni.

Příklad strategie Poison Put

ABC Corp. je středně velká společnost působící v technologickém průmyslu. Vedení společnosti nedávno zjistilo, že její konkurent, XYZ Corp., má v úmyslu podniknout nepřátelské převzetí jejich podnikání. Vedení společnosti ABC Corp. informuje představenstvo společnosti Představenstvo Představenstvo Představenstvo je v podstatě skupina lidí, kteří jsou voleni k zastupování akcionářů. Každá veřejná obchodní společnost je ze zákona povinna instalovat představenstvo; neziskové organizace a mnoho soukromých společností - i když se to nevyžaduje - také zřizují správní radu. potenciální nabídky. Akcionáři společnosti hlasovali, aby odolali nabídce převzetí od společnosti XYZ Corp pomocí defenzivní strategie s jedem.

Vedení společnosti ABC Corp. ví, že XYZ Corp. vyžaduje 300 milionů USD na získání kontrolního podílu ve společnosti ABC. Správní rada se rozhodla vydat nový dluh ve formě podnikových dluhopisů v celkové hodnotě 150 milionů USD.

Dluhopisy obsahují smlouvu s prodejní opcí, která držitelům dluhopisů umožní zajistit okamžité splacení v případě převzetí společností ABC Corp. (nebo jakýmkoli jiným subjektem). Kromě toho, pokud držitelé dluhopisů využijí možnosti předčasné platby, budou mít nárok na splacení ve výši 105% nominální hodnoty. Par Value Par Value je nominální nebo nominální hodnota dluhopisu, akcie nebo kupónu uvedená na dluhopisu nebo akciích osvědčení. Jedná se o statickou hodnotu stanovenou v době vydání a na rozdíl od tržní hodnoty pravidelně nekolísá. (tj. 5% nad par). Jinými slovy, celková hodnota dluhopisů vzroste na 157,5 milionu USD.

Po implementaci jedovaté obrany bude celková akviziční cena společnosti XYZ Corp. 457,5 milionu USD (300 milionů + 157,5 milionů USD). Tučná cenovka může úspěšně odradit XYZ od snahy o převzetí.

Související čtení

Finance je oficiálním poskytovatelem globálního certifikátu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certifikace FMVA® Připojte se k více než 350 600 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, JP Morgan a Ferrari certifikační program, jehož cílem je pomoci komukoli stát se finančním analytikem světové úrovně . K dalšímu rozvoji vaší kariéry budou užitečné další finanční zdroje uvedené níže:

  • Závazky z dluhopisů Závazky z dluhopisů Splatné dluhopisy jsou generovány, když společnost vydává dluhopisy za účelem generování hotovosti. Splatné dluhopisy představují amortizovanou částku, kterou emitent dluhopisů drží ve své rozvaze. Považuje se to za dlouhodobý závazek
  • Pac-Man Defense Pac-Man Defense Pac-Man Defense je strategie používaná cílenými společnostmi k zabránění nepřátelského převzetí. Tato strategie prevence převzetí je implementována cílovou společností, která mění věci tím, že se snaží převzít nabyvatele. Účelem Pac-Man obrany je učinit převzetí velmi obtížným příkladem Pac-man obrany
  • Odpuzovač žraloků Odpuzovač žraloků Odpuzovač žraloků označuje opatření, která společnost používá k zamezení nepřátelských pokusů o převzetí. Opatření mohou být vyvíjena pravidelně nebo nepřetržitě
  • Staggered Board Staggered Board Rozložené představenstvo, známé také jako utajovaná rada, odkazuje na představenstvo, které se skládá z různých tříd ředitelů. V rozložené desce

Poslední příspěvky