Teorie nepodstatnosti dividend je finanční teorie, která tvrdí, že vydávání dividend nezvyšuje potenciální ziskovost společnosti ani její cenu akcií. Naznačuje to, že investoři Investor Investor je jednotlivec, který vkládá peníze do subjektu, jako je podnik, za účelem finanční návratnosti. Hlavním cílem každého investora je minimalizovat riziko a není lepší vlastnit akcie společností, které vydávají dividendy, než akcie těch, které tak nečiní.
souhrn
- Teorie nepodstatnosti dividend naznačuje, že vydávání dividend nezvyšuje ziskovost ani cenu akcií společnosti.
- Investorům to, zda společnost vydává akcie či nikoli, matematicky neovlivní osobní bohatství; mění se pouze forma bohatství.
- Investoři se mohou chovat iracionálně, což může vyvolat implicitní požadavek na akcie společnosti vydávající dividendy. Poptávka však neodráží ziskovost společnosti.
Cena akcií a ziskovost společnosti
Vzhledem k tomu, že investoři kupují akcie společnosti v naději na zisk, ceny akcií ukazují, jak výnosní investoři věří, že společnost bude.
Na cenu akcií společnosti má vliv mnoho interních a externích faktorů. Obsahují:
- Změna v řízení
- Propouštění zaměstnanců
- Nová vládní nařízení
- Globální pandemie
- Ekonomické trendy
- Public relations / spotřebitelské pohledy na společnost
Někteří investoři se domnívají, že vydávání dividend zvyšuje cenu akcií společnosti. Teorie bezvýznamnosti dividendy však naznačuje, že to není pravda.
Dividendy a jejich vztah se ziskovostí
1. Dividendy jsou pro společnost nákladem a nezvyšují cenu akcií
Koncepčně jsou dividendy irelevantní pro hodnotu společnosti, protože vyplácení dividend nezvyšuje schopnost společnosti vytvářet zisk.
Když společnost vytváří zisk Model zisku Model zisku se vztahuje k plánu společnosti, jehož cílem je zajistit, aby byl podnik ziskový a životaschopný. Stanovuje, co společnost plánuje vyrábět, jak, získává více peněz, které do sebe znovu investuje. Může to investorům signalizovat, že společnost má nyní větší kapitál / schopnost vytvářet větší zisk a vést ke zvýšení ceny akcií společnosti.
Pokud však společnost vydává dividendy, společnost dává akcionářům peníze, které by mohly být znovu investovány do sebe, a tím ztrácí určitý potenciál ve své ziskovosti.
Implicitně společnosti vznikají „náklady“ vydáváním dividend.
2. Rovnocennost vydávání a nevydávání dividend
Logicky se ztráta potenciální ziskovosti vydáním dividend rovná celkové částce vyplacených dividend. Poté se cena akcií společnosti sníží o částku vydané dividendy.
Z pohledu investora neovlivňuje vydávání dividend osobní bohatství.
Pokud společnost, ve které držíme akcie, vydává dividendy, investiční hotovost se zvyšuje o částku dividendy, ale akcie, které investor drží, jsou nyní ohodnoceny méně o částku vydaných dividend, což ve skutečnosti znamená čistý zisk $ 0 .
Numerický příklad
Nechť existují dvě stejné společnosti, společnost A a společnost B. Jediný rozdíl mezi nimi je v tom, že společnost A vydává dividendy a společnost B ne.
Každá společnost začíná s cenou akcií 10 USD a jeden investor, Anne, drží 100 akcií společnosti A, zatímco jiný investor, Bill, drží 100 akcií společnosti B.
Profily celkového bohatství investorů jsou následující:
Řekněme, že obě společnosti si vedou stejně dobře a ceny akcií obou společností vzrostly o 2 $ a staly se 12 $ za akcii. Hodnota akcií Anny a Billa vzrostla na 1200 $.
Nyní společnost A vydává dividendu ve výši 1 $ na akcii, zatímco společnost B dividendy nevydává.
S vydáním dividend se cena akcií společnosti A snižuje o částku vydaných dividend na 11 $ za akcii.
Se 100 akciemi obdrží Anne platbu 100 $.
Je jasné, že celkové bohatství Anny od společnosti A je 1 200 $ (1100 $ v akciích a 100 $ v dividendách) a Billovo celkové bohatství od společnosti A je také 1 200 $ (1 200 $ ve formě akcií).
Upozorňujeme, že pokud Bill potřebuje hotovost, může se rozhodnout prodat osm akcií (za 12 $ za akcii) společnosti B, aby zlikvidoval akcie v hodnotě 96 $. Z pohledu investora tedy není rozdíl, zda společnost vydává dividendy či nikoli.
Upozornění
1. Investoři, kteří hledají akcie vydávající dividendy
Protože někteří investoři si možná přejí přijímat hotovost, spíše než držet akcie (pravděpodobně kvůli pocitu bezpečí z hotovosti), může existovat skutečná poptávka po akciích těchto společností.
Poptávka však neodráží potenciální ziskovost. Jednoduše ukazuje, že určití investoři jsou předisponováni k nákupu dividendových akcií Investice do akcií s dividendami oproti akciím bez dividend Investice do akcií s dividendami oproti akciím bez dividend má relativní výhody a nevýhody. Dividendy jsou pravidelné platby společností vlastníkům jejích akcií. Jsou pro společnost prostředkem, jak sdílet část svých příjmů s těmi, kteří vlastní majetkový podíl ve společnosti. z důvodů nesouvisejících s přísnou finanční analýzou.
2. Kontinuální dividendy mohou snížit budoucí cenu akcií
Závazky vyplácet velké dividendy v dlouhodobém horizontu mohou snížit potenciální ziskovost společnosti. Protože společnost neustále vyplácí velké dividendy, implicitně ztrácí finanční prostředky na vytváření budoucích zisků.
V průběhu času se vydané dividendy mohou sčítat a ztráta velké částky provozní hotovosti může společnost přinutit převzít dluh nebo být neschopná implementovat výnosnou strategii.
Vysoký podíl podnikového dluhu nebo neprovedení dobré strategie, když je to vhodné, může zase snížit důvěru investorů, což pak vede k nižším cenám akcií a nakonec ke snížení ziskovosti společnosti.
Dodatečné zdroje
Finance nabízí Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ Certifikace CBCA ™ Certifikace Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ je celosvětovým standardem pro úvěrové analytiky, který zahrnuje finance, účetnictví, kreditní analýzu, analýzu peněžních toků, modelování smluv, půjčky splátky a další. certifikační program pro ty, kteří chtějí posunout svou kariéru na vyšší úroveň. Chcete-li se neustále vzdělávat a rozvíjet svou kariéru, budou užitečné následující zdroje:
- Likvidace dividendy Likvidace dividendy Likvidační dividenda je dividenda vydaná podnikem v rámci procesu likvidace. Likvidace je proces, kterým společnost ukončuje své obchodní aktivity a opouští trh. Likvidace může být dobrovolná nebo nedobrovolná (vynucená).
- Míra růstu dividendy Míra růstu dividendy Míra růstu dividendy (DGR) je procentní míra růstu dividendy akcií společnosti dosažená během určitého časového období. DGR se často počítá na ročním základě. V případě potřeby jej však lze vypočítat také čtvrtletně nebo měsíčně.
- Cena akcií Cena akcií Termín cena akcií označuje aktuální cenu, za kterou se na burze obchoduje část akcie. Každá veřejně obchodovaná společnost, pokud její akcie jsou
- Index ziskovosti Index ziskovosti Index ziskovosti (PI) měří poměr mezi současnou hodnotou budoucích peněžních toků a počáteční investicí. Index je užitečným nástrojem pro hodnocení investičních projektů a zobrazení hodnoty vytvořené na jednotku investice. Index ziskovosti je také známý jako poměr zisku k zisku (PIR) nebo poměr hodnoty investice (VIR).
