Ekonomická přidaná hodnota (EVA) - vzorec, příklady a průvodce EVA

Ekonomická přidaná hodnota (EVA) nebo ekonomický zisk je míra založená na technice zbytkového příjmu, která slouží jako indikátor ziskovosti Poměry ziskovosti Poměry ziskovosti jsou finanční metriky používané analytiky a investory k měření a hodnocení schopnosti společnosti generovat příjem (zisk) ve vztahu k výnosům, aktivům v rozvaze, provozním nákladům a vlastnímu kapitálu akcionářů během určitého časového období. Ukazují, jak dobře společnost využívá svá aktiva k vytváření zisku z realizovaných projektů. Jeho základní premisa spočívá v myšlence, že ke skutečné ziskovosti dochází, když se vytvoří další bohatství pro akcionáře a že projekty by měly vytvářet výnosy nad jejich náklady na kapitál WACC WACC je vážená průměrná cena kapitálu společnosti a představuje její smíšené náklady na kapitál včetně vlastního kapitálu a dluhu . Vzorec WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Tato příručka poskytne přehled toho, co to je, proč se používá, jak ji vypočítat, a také poskytuje kalkulačku WACC ke stažení.

vzorec ekonomické přidané hodnoty

EVA přijímá téměř stejnou formu jako reziduální příjem a lze ji vyjádřit takto:

EVA = NOPAT - (investovaný kapitál WACC *)

Kde NOPAT = čistý provozní zisk po zdanění

WACC = Vážené průměrné náklady na kapitál WACC WACC jsou vážené průměrné náklady na kapitál společnosti a představují jejich smíšené náklady na kapitál včetně vlastního kapitálu a dluhu. Vzorec WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Tato příručka poskytne přehled o tom, co to je, proč se používá, jak to vypočítat, a také poskytuje kalkulačku WACC ke stažení

Investovaný kapitál = Vlastní kapitál + ​​dlouhodobý dluh na začátku období

a (Investovaný kapitál WACC *) je také známý jako finanční poplatek

Výpočet čistého provozního zisku po zdanění (NOPAT)

Jedním z klíčových faktorů pro tuto položku je úprava úrokových nákladů. Náklady na úroky jsou zahrnuty ve finančním poplatku (kapitál WACC *), který je odečten od NOPAT ve výpočtu EVA a lze k nim přistupovat dvěma způsoby:

  1. Počínaje provozním ziskem, poté odečtením upraveného daňového poplatku (protože daňový poplatek zahrnuje daňové zvýhodnění úroku). Měli bychom tedy úrok vynásobit sazbou daně a přidat ji k daňovému poplatku; nebo
  2. Začněte se ziskem po zdanění a přičtením čistých nákladů na úroky. Úrokový poplatek bychom tedy měli vynásobit (sazbou 1 daně).

Úpravy účetnictví

Je třeba provést tři hlavní úpravy. Mezi nejběžnější a nejdůležitější patří:

  • Výdaje na výzkum a vývoj, propagaci a školení zaměstnanců by měly být kapitalizovány.
  • Odpisový poplatek se přičítá zpět k zisku a místo toho se účtuje poplatek za ekonomické odpisy. Odráží to skutečnou změnu hodnoty aktiv během období, na rozdíl od účetních odpisů.
  • Účty, jako jsou rezervy, opravné položky na pochybné dluhy, rezervy na odloženou daň a rezervy na zásoby, by měly být přidány zpět k implikovanému kapitálu.
  • Nepeněžní výdaje by měly být přičteny zpět k ziskům a použitému kapitálu.
  • Operativní leasing by měl být kapitalizován a přidán zpět k použitému kapitálu.
  • Daňový poplatek bude vycházet z daní z hotovosti, nikoli z metod časového rozlišení použitých ve finančním výkaznictví a bude vypočítán takto:

Daňový poplatek na výkaz zisku a ztráty - zvýšení (nebo + pokud snížení) rezervy na odloženou daň + daňové zvýhodnění úroků = daně z hotovosti

Výpočet finančního poplatku

Finanční poplatek = investovaný kapitál * WACC

a WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), kde Ke = požadovaný výnos z vlastního kapitálu a Kd (1-t) = po daňovém přiznání k dluhu

Vzhledem k upraveným daním tedy můžeme vzorec ekonomické přidané hodnoty napsat takto:

EVA = NOPAT - (investovaný kapitál WACC *)

Vlastnosti ekonomické přidané hodnoty

Vlastnosti využití ekonomické přidané hodnoty lze porovnat s jinými přístupy v následující tabulce:

Oceňovací modelOpatřeníFaktor slevyKomentáře
Enterprise diskontovaný peněžní tokVolný peněžní tokWACCFunguje nejlépe pro projekty, obchodní jednotky a společnosti, které spravují svou kapitálovou strukturu na cílovou úroveň
Diskontovaný ekonomický ziskEVAWACCVýslovně zdůrazňuje, když společnost vytváří hodnotu
Upravená současná hodnotaVolný peněžní tokNeuvolněné náklady na kapitálZdůrazňuje snadnější změnu struktury kapitálu než modely založené na WACC

Příklad - Výpočet ekonomické přidané hodnoty pro společnost

201420152016
Investovaný kapitál (začátek roku)$54,236$50,323$55,979
WACC8.22%8.28%8.37%
Finanční poplatek$4,460$4,167$4,682
NOPAT$7,265$5,356$4,336
Finanční poplatek$4,460$4,169$4,683
Ekonomická přidaná hodnota$2,805$1,187-$347

Stáhněte si šablonu zdarma

Zadejte své jméno a e-mail do níže uvedeného formuláře a stáhněte si bezplatnou šablonu hned teď!

stažení šablony s přidanou hodnotou ekonomie

Alternativní měřítka hodnoty

Finanční analytici se obvykle spoléhají na různé metody měření hodnoty. Návratnost investovaného kapitálu (ROIC ROIC ROIC znamená Návratnost investovaného kapitálu a je to poměr ziskovosti, jehož cílem je měřit procentní výnos, který společnost vydělá na investovaném kapitálu.) Je běžná metoda, která také využívá přístup zbytkového příjmu. Nejpravdivějším měřítkem hodnoty je v konečném důsledku peněžní tok generovaný podnikem, který lze měřit pouze pomocí vnitřní míry návratnosti (IRR) Vnitřní míry návratnosti (IRR) Vnitřní míra návratnosti (IRR) je diskontní sazba, kterou činí čistou současnou hodnotu (NPV) projektu nula. Jinými slovy, jedná se o očekávanou složenou roční míru návratnosti, která se získá na projektu nebo investici. . IRR se používá ve finančním modelování Co je to finanční modelování Finanční modelování se provádí v aplikaci Excel k předpovědi finanční výkonnosti společnosti. Přehled toho, co je finanční modelování, jak a proč stavět model. zachytit všechny aspekty podnikání a jeho ekonomickou výkonnost.

Vysvětlení ekonomické přidané hodnoty (EVA)

Podívejte se na toto krátké video a rychle pochopíte hlavní pojmy obsažené v této příručce, včetně definice ekonomické přidané hodnoty, vzorce pro EVA a příkladu výpočtu EVA.

Dodatečné zdroje

Závěrem lze říci, že ekonomická přidaná hodnota (EVA) se zdůrazňuje, když společnost vytváří hodnotu (nebo ji ničí) a je užitečné porozumět výkonnosti společnosti v daném roce. Další zdroje, které vám pomohou rozvinout kariéru v oblasti podnikových financí jako analytik finančního modelování a oceňování (FMVA), certifikace FMVA® Připojte se k více než 350 600 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, J.P. Morgan a Ferrari, budou tyto další zdroje užitečné:

  • Rentabilita vlastního kapitálu Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) je měřítkem ziskovosti společnosti, která bere roční výnos společnosti (čistý příjem) dělený hodnotou jejího celkového vlastního kapitálu (tj. 12%). ROE kombinuje výkaz zisku a ztráty a rozvahu, protože čistý zisk nebo zisk se porovnává s vlastním kapitálem akcionářů.
  • Návratnost aktiv Návratnost aktiv & ROA vzorec ROA vzorec. Návratnost aktiv (ROA) je typ metriky návratnosti investic (ROI), která měří ziskovost podniku ve vztahu k jeho celkovým aktivům. Tento poměr ukazuje, jak dobře si společnost vede, a to porovnáním zisku (čistého zisku), který vytváří, s kapitálem, který investuje do aktiv.
  • Metody oceňování Metody oceňování Při oceňování společnosti jako podniku se používají tři hlavní metody oceňování: DCF analýza, srovnatelné společnosti a precedenční transakce. Tyto metody oceňování se používají v investičním bankovnictví, kapitálovém výzkumu, soukromém kapitálu, rozvoji společností, fúzích a akvizicích, pákových odkupech a financích
  • Průvodce finančním modelováním Průvodce finančním modelováním zdarma Tato příručka pro finanční modelování zahrnuje tipy a osvědčené postupy aplikace Excel týkající se předpokladů, ovladačů, předpovědí, propojení těchto tří prohlášení, analýzy DCF a dalších

Poslední příspěvky