Index ziskovosti (PI) měří poměr mezi současnou hodnotou budoucích peněžních toků a počáteční investicí. Index je užitečným nástrojem pro hodnocení investičních projektů a zobrazení hodnoty Přidaná hodnota Přidaná hodnota je extra hodnota vytvořená nad původní hodnotu něčeho. Může se vztahovat na produkty, služby, společnosti, management a vytvořené na jednotku investice.
Index ziskovosti je také známý jako poměr zisku k zisku (PIR) nebo poměr hodnoty investice (VIR).
Vzorec indexu ziskovosti
Vzorec pro PI je následující:
nebo
Proto:
- Pokud je PI větší než 1, generuje projekt hodnotu a společnost může chtít v projektu pokračovat.
- Pokud je PI menší než 1, projekt ničí hodnotu a společnost by v projektu neměla pokračovat.
- Pokud se PI rovná 1, projekt se zlomí dokonce a společnost je lhostejná mezi pokračováním nebo nepokračováním v projektu.
Čím vyšší je index ziskovosti, tím atraktivnější je investice.
Příklad indexu ziskovosti
Společnost A zvažuje dva projekty:
Projekt A vyžaduje počáteční investici ve výši 1 500 000 USD, aby se dosáhlo odhadovaných ročních peněžních toků. Výkaz o peněžních tocích Výkaz o peněžních tocích (označovaný také jako výkaz o peněžních tocích) je jedním ze tří klíčových finančních výkazů, které vykazují hotovost generovanou a utracenou během konkrétní časové období (např. měsíc, čtvrtletí nebo rok). Výkaz peněžních toků funguje jako most mezi výkazem zisku a ztráty a rozvahou:
- 150 000 $ v 1. roce
- 300 000 $ v roce 2
- 500 000 $ v roce 3
- 200 000 $ v roce 4
- 600 000 $ v 5. roce
- 500 000 $ v 6. roce
- 100 000 $ v 7. roce
Vhodná diskontní sazba pro tento projekt je 10%.
Projekt B vyžaduje počáteční investici ve výši 3 000 000 USD, aby se dosáhlo odhadovaných ročních peněžních toků:
- 100 000 $ za rok 1
- 500 000 $ v roce 2
- 1 000 000 $ v roce 3
- 1 500 000 $ v roce 4
- 200 000 $ v roce 5
- 500 000 $ v 6. roce
- 1 000 000 $ v 7. roce
Vhodná diskontní sazba pro tento projekt je 13%.
Společnost A je schopna provést pouze jeden projekt. Který projekt by měla společnost provést pomocí metody indexu ziskovosti?
Pomocí vzorce PI by společnost A měla udělat projekt A. Projekt A vytváří hodnotu - každý $ 1 investovaný do projektu generuje $ 0,0684 v další hodnotě.
Diskontování peněžních toků projektu A:
- $150,000 / (1.10) = $136,363.64
- $300,000 / (1.10)^2 = $247,933.88
- $500,000 / (1.10)^3 = $375,657.40
- $200,000 / (1.10)^4 = $136,602.69
- $600,000 / (1.10)^5 = $372,552.79
- $500,000 / (1.10)^6 = $282,236.97
- $100,000 / (1.10)^7 = $51,315.81
Současná hodnota budoucích peněžních toků:
$136,363.64 + $247,933.88 + $375,657.40 + $136,602.69 + $372,552.79 + $282,236.97 + $51,315.81 = $1,602,663.18
Index ziskovosti projektu A: 1 602 663,18 USD / 1 500 000 USD = 1,0684 USD. Projekt A vytváří hodnotu.
Diskontování peněžních toků projektu B:
- $100,000 / (1.13) = $88,495.58
- $500,000 / (1.13)^2 = $391,573.34
- $1,000,000 / (1.13)^3 = $693,050.16
- $1,500,000 / (1.13)^4 = $919,978.09
- $200,000 / (1.13)^5 = $108,551.99
- $500,000 / (1.13)^6 = $240,159.26
- $1,000,000 / (1.13)^7 = $425,060.64
Současná hodnota budoucích peněžních toků:
$88,495.58 + $391,573.34 + $693,050.16 + $919,978.09 + $108,551.99 + $240,159.26 + $425,060.64 = $2,866,869.07
Index ziskovosti projektu B: 2 866 869,07 USD / 3 000 000 USD = 0,96 USD. Projekt B ničí hodnotu.
Stáhněte si šablonu zdarma
Zadejte své jméno a e-mail do níže uvedeného formuláře a stáhněte si bezplatnou šablonu hned teď!
Výhody indexu ziskovosti
- Index ziskovosti označuje, zda by investice měla vytvořit nebo zničit hodnotu společnosti.
- Zohledňuje časovou hodnotu peněz a riziko budoucích peněžních toků prostřednictvím nákladů na kapitál.
- Je to užitečné pro hodnocení a výběr mezi projekty, když je kapitál přidělen.
Příklad: Společnost přiděluje 1 000 000 $ na výdaje na projekty. Počáteční investice, současná hodnota a index ziskovosti těchto projektů jsou následující:
The nesprávný způsob, jak vyřešit tento problém, by byl výběr nejvyšších NPV projektů: Projekty B, C a F. To by přineslo NPV ve výši 470 000 USD.
The opravit způsob, jak vyřešit tento problém, by byl výběr projektů počínaje od nejvyššího indexu ziskovosti až do vyčerpání hotovosti: Projekty B, A, F, E a D. To by přineslo NPV ve výši 545 000 USD.
Nevýhody indexu ziskovosti
- Index ziskovosti vyžaduje pro výpočet odhad nákladů na kapitál.
- U vzájemně se vylučujících projektů, kde se počáteční investice liší, nemusí znamenat správné rozhodnutí.
Související čtení
Děkujeme, že jste si přečetli tohoto finančního průvodce. Chcete-li pokračovat v učení, mohou vám pomoci níže uvedené finanční zdroje. Posláním společnosti Finance je pomáhat komukoli rozvíjet svou kariéru prostřednictvím programu Financial Modeling & Valuation Analyst FMVA® Certification Připojte se k 350 600+ studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, J.P. Morgan a Ferrari.
- Upravená současná hodnota Upravená současná hodnota (APV) Upravená současná hodnota (APV) projektu se počítá jako jeho čistá současná hodnota plus současná hodnota vedlejších účinků financování dluhu. Podívejte se na příklady a stáhněte si šablonu zdarma. Proč místo NPV používat upravenou současnou hodnotu? Musíme pochopit, jak finanční rozhodnutí (dluh vs. vlastní kapitál) ovlivňují hodnotu projektu
- Vzorec pro diskontované peněžní toky (DCF) Vzorek pro diskontované peněžní toky DCF Vzorec pro diskontované peněžní toky DCF je součet peněžních toků v každém období dělený jedním plus diskontní sazba zvýšená k síle období #. Tento článek rozděluje vzorec DCF na jednoduché termíny s příklady a videem výpočtu. Vzorec se používá k určení hodnoty podniku
- Poměry ziskovosti Poměry ziskovosti Poměry ziskovosti jsou finanční metriky používané analytiky a investory k měření a hodnocení schopnosti společnosti generovat příjem (zisk) ve vztahu k výnosům, rozvahovým aktivům, provozním nákladům a vlastnímu kapitálu akcionářů během určitého časového období . Ukazují, jak dobře společnost využívá svá aktiva k vytváření zisku
- Metody oceňování Metody oceňování Při oceňování společnosti jako podniku se používají tři hlavní metody oceňování: DCF analýza, srovnatelné společnosti a precedenční transakce. Tyto metody oceňování se používají v investičním bankovnictví, kapitálovém výzkumu, soukromém kapitálu, rozvoji společností, fúzích a akvizicích, pákových odkupech a financích
