Převodovka - průvodce, příklady, jak pákový efekt ovlivňuje kapitálovou strukturu

Převod je výše dluhu Čistý dluh Čistý dluh = celkový dluh - hotovost. Čistý dluh je metrika finanční likvidity, která měří schopnost společnosti splácet všechny své dluhy, pokud by byly dnes splatné. Porovnává celkový dluh společnosti s jejími likvidními aktivy. - v poměru k vlastnímu kapitálu - který společnost používá k financování svých operací. Společnost, která má vysoký poměr zadlužení, vykazuje vysoký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu je pákový poměr, který vypočítává hodnotu celkového dluhu a finančních závazků vůči celkovému kapitálu akcionáře. , což potenciálně zvyšuje riziko finančního selhání podniku.

Schéma ozubení

Gearing slouží jako měřítko rozsahu, v jakém společnost financuje své operace pomocí peněz vypůjčených od věřitelů Nejlepší banky v USA Podle americké federální pojišťovací společnosti pro pojištění vkladů existovalo v USA v únoru 2014 6 799 komerčních bank pojištěných FDIC. Centrální bankou v zemi je Federální rezervní banka, která vznikla po přijetí zákona o federálních rezervách v roce 1913 ve srovnání s penězi získanými od akcionářů. Odpovídající úroveň převodu závisí na odvětví, ve kterém společnost působí. Proto je důležité podívat se na poměr převodu společnosti ve srovnání s poměrem srovnatelných firem.

Převodové poměry

Existuje několik převodových poměrů, které srovnávají vlastní kapitál s fondy půjčenými společností. Převodové poměry měří úroveň finančního rizika společnosti. Mezi nejznámější převodové poměry patří:

  • Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu je poměr pákového efektu, který vypočítává hodnotu celkového dluhu a finančních závazků vůči celkovému kapitálu akcionáře.
  • Poměr vlastního kapitálu
  • Poměr dluhu a kapitálu
  • Poměr dluhové služby
  • Poměr dluhu k fondům akcionářů

Pokud má společnost vysoký převodový poměr, znamená to, že pákový efekt společnosti Pákový efekt ve financích je strategie, kterou společnosti používají ke zvýšení aktiv, peněžních toků a výnosů, i když může také zvětšit ztráty. Existují dva hlavní typy pákového efektu: finanční a provozní. Pro zvýšení finanční páky si může firma půjčit kapitál vydáním cenných papírů s pevným výnosem nebo půjčením peněz přímo od věřitele. Provozní páka je vysoká. Je tedy náchylnější k jakýmkoli poklesům, ke kterým může v ekonomice dojít. Společnost s nízkým převodovým poměrem je obecně považována za finančně zdravější.

Převodový poměr a riziko

Stupeň převodu, ať už nízký nebo vysoký, odhaluje úroveň finančního rizika, kterému společnost čelí. Vysoce zaměřená společnost je náchylnější k hospodářským poklesům a čelí většímu riziku selhání a finančního selhání. To znamená, že s omezenými peněžními toky, které společnost získává, musí hradit své provozní náklady a splácet dluhy. Společnost může často zaznamenat nedostatek peněžních toků a nezaplatit akcionářům a věřitelům.

Nízký převodový poměr nemusí nutně znamenat, že kapitálová struktura podniku je zdravá. Kapitálově náročné firmy a vysoce cyklické firmy nemusí být schopny financovat své operace pouze z vlastního kapitálu. V určitém okamžiku budou muset získat financování z jiných zdrojů, aby mohli pokračovat v provozu. Bez dluhového financování nemusí být podnik schopen financovat většinu svých operací a platit interní náklady.

Podnik, který nevyužívá dluhový kapitál, přichází o levnější formy kapitálu, zvýšené zisky a větší zájem investorů. Například společnosti v zemědělském průmyslu jsou ovlivněny sezónními požadavky na jejich výrobky. Proto si často potřebují půjčit prostředky alespoň krátkodobě.

Použití ozubení

Věřiteli

Věřitelé používají převodové poměry k určení, zda úvěr rozšířit či nikoli. Zabývají se generováním úrokových výnosů z půjčování peněz. Věřitelé zvažují poměry zadlužení, které pomohou určit schopnost dlužníka splácet půjčku.

Například startupová společnost s vysokým převodovým poměrem čelí vyššímu riziku selhání. Většina poskytovatelů půjček by raději zůstávala dál od těchto klientů. Monopolní společnosti, jako jsou energetické společnosti a energetické společnosti, však často mohou bezpečně fungovat s vysokou úrovní zadlužení kvůli své silné průmyslové pozici.

Investory

Investoři používají k určení, zda je podnik životaschopnou investicí, převodový poměr. Společnosti se silnou rozvahou a nízkým převodovým poměrem snáze přilákají investory. Investoři mohou považovat společnosti s vysokým převodovým poměrem za příliš riskantní.

Vysoce zaměřená firma již vyplácí svým věřitelům vysoké úroky a noví investoři se mohou zdráhat investovat své peníze, protože podnik nemusí být schopen splácet peníze.

Srovnávací nástroj

Převodové poměry se používají jako srovnávací nástroj k určení výkonu jedné společnosti oproti jiné společnosti ve stejném odvětví. Když se použije jako samostatný výpočet, nemusí převodový poměr společnosti mnoho znamenat. Porovnání převodových poměrů podobných společností ve stejném odvětví poskytuje smysluplnější údaje. Například společnost s převodovým poměrem 60% může být vnímána jako vysoce riziková. Pokud však její hlavní konkurent vykazuje 70% převodový poměr, oproti průmyslovému průměru 80%, společnost s 60% poměrem je ve srovnání s tím, že pracuje optimálně.

Příklad finančního modelování

Níže je snímek obrazovky z kurzu modelování financí využívajícího výkup (LBO), ve kterém soukromoprávní společnost využívá významnou páku ke zvýšení vnitřní míry návratnosti (IRR) Vnitřní míry návratnosti (IRR) Vnitřní míra návratnosti (IRR) je diskontní sazba, díky níž je čistá současná hodnota (NPV) projektu nulová. Jinými slovy, jedná se o očekávanou složenou roční míru návratnosti, která se získá na projektu nebo investici. pro akciové investory.

Ozubení v modelu LBO

Společnosti a finanční převody

Existuje několik případů, kdy se společnost může zapojit do finančního převodu, aby posílila svou kapitálovou strukturu. Kapitálová struktura Kapitálová struktura označuje množství dluhu a / nebo vlastního kapitálu, které společnost využívá k financování svých operací a financování svých aktiv. Kapitálová struktura firmy, včetně následujících:

Získávání finančních prostředků bez oslabení vlastnictví

Při získávání nového kapitálu na podporu činnosti společnosti má podnik možnost volby mezi dluhovým a vlastním kapitálem. Většina majitelů upřednostňuje dluhový kapitál před vlastním kapitálem, protože vydávání dalších akcií zředí jejich vlastnický podíl ve společnosti. Zisková společnost může pomocí vypůjčených prostředků generovat více výnosů a používat výnosy ke splácení dluhu, aniž by to ovlivnilo vlastnickou strukturu.

Nedostatek hotovosti

Společnost, která se při financování operací spoléhá hlavně na vlastní kapitál, se může v průběhu roku setkat s nedostatkem hotovosti, který ovlivňuje běžné fungování společnosti. Nejlepším řešením této situace je hledat další hotovost od věřitelů k financování operací. Dluhový kapitál je snadno dostupný od finančních institucí a investorů, pokud se společnost jeví jako finančně zdravá.

Investiční kapitál

Společnost může vyžadovat velké množství kapitálu k financování velkých investic, jako je získání konkurenční firmy nebo nákup základních aktiv společnosti, která opouští trh. Takové investice vyžadují naléhavá opatření a akcionáři kvůli časovým omezením nemusí být schopni získat požadovaný kapitál. Je-li podnik se svými věřiteli v dobrém vztahu, může rychle získat velké množství kapitálu, pokud splní požadavky na půjčku.

Související čtení

Děkujeme, že jste si přečetli finanční vysvětlení Gearingu. Finance je oficiálním poskytovatelem certifikace FMVA (Financial Modeling and Valuation Analyst) FMVA® Certification Připojte se k více než 350 600 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, J.P. Morgan a certifikační program Ferrari, jejichž cílem je transformovat kohokoli na špičkového finančního analytika. Abychom se dál učili a rozvíjeli své znalosti finanční analýzy, velmi doporučujeme další finanční zdroje uvedené níže:

  • Poměr EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA se používá při oceňování k porovnání hodnoty podobných podniků hodnocením jejich hodnoty Enterprise Value (EV) na EBITDA v poměru k průměru. V této příručce rozdělíme násobek EV / EBTIDA na různé součásti a provedeme vás postupem jeho výpočtu krok za krokem
  • Finanční páka Finanční páka Finanční páka se týká množství vypůjčených peněz použitých na nákup aktiva s očekáváním, že příjem z nového aktiva převýší náklady na vypůjčení.
  • Glosář finanční analýzy Poměry Glosář finanční analýzy Glosář pojmů a definic pojmů běžných poměrů finanční analýzy. Je důležité porozumět těmto důležitým pojmům.
  • Pákové poměry Pákové poměry Pákový poměr označuje úroveň dluhu, který vznikl obchodnímu subjektu oproti několika dalším účtům v jeho rozvaze, výkazu zisku a ztráty nebo výkazu peněžních toků. Šablona aplikace Excel

Poslední příspěvky