Co je úroková parita (IRP)? - Corporate Finance Institute

Parita úrokové sazby (IRP) je teorie týkající se vztahu mezi spotovým směnným kurzem Spotová cena Spotová cena je aktuální tržní cena cenného papíru, měny nebo komodity, které lze koupit / prodat k okamžitému vypořádání. Jinými slovy, jedná se o cenu, za kterou prodejci a kupující oceňují aktivum právě teď. a očekávaná spotová sazba nebo forward futures a forwardy Futures a forwardy (běžněji označované jako futures a forwardy) jsou kontrakty, které používají podniky a investoři k zajištění proti rizikům nebo spekulacím. Futures a forwardy jsou příklady derivátových aktiv, která odvozují své hodnoty od podkladových aktiv. směnný kurz dvou měn na základě úrokových sazeb Úroková sazba Úroková sazba se týká částky účtované věřitelem dlužníkovi za jakoukoli formu zadaného dluhu, obecně vyjádřenou jako procento jistiny. . Teorie tvrdí, že forwardový směnný kurz by se měl rovnat spotovému směnnému kurzu krát úroková sazba domácí země vydělená úrokovou sazbou zahraniční země.

Stejně jako u mnoha jiných teorií lze rovnici uspořádat tak, aby každá jednotlivá složka rovnice vyřešila různé závěry. Pokud IRP platí, pak byste neměli být schopni vytvořit zisk jednoduše půjčením peněz, jejich směnou za cizí měnu a pozdější výměnou zpět za domácí měnu.

Graf úrokové parity (IRP)

Rychlé shrnutí

  • Teorie IRP předpokládá vztah mezi směnným kurzem a úrokovými sazbami dvou zemí
  • Podle teorie by se forwardový směnný kurz měl rovnat spotovému směnnému kurzu krát úroková sazba domovské země vydělená úrokovou sazbou cizí země
  • Pokud IRP nebude platit, pak existuje potenciál pro ziskové využití arbitrážní strategie

Kalkulačka Excel úrokové parity (IRP)

Níže projdeme příkladem otázky týkající se IRP. Výpočty použité k zobrazení vztahu mezi úrokovými sazbami a směnným kurzem dvou zemí lze efektivně demonstrovat pomocí aplikace Excel. Chcete-li si stáhnout bezplatnou kalkulačku Excel od Finance, podívejte se na kalkulačku Excel Finance Marketplace: Interest Rate Parity (IRP)

Interpretace teorie úrokové parity (IRP)

Výše uvedený diagram ukazuje vztah parity úrokové sazby. Pokud byste měli začít v kterémkoli rohu, pak můžete vidět, jak by směnné kurzy a úrokové sazby měly držet, aby nebylo možné profitovat za předpokladu, že měny jsou v rovnováze. Počínaje od levého horního rohu, pokud byste si měli půjčit peníze za domácí úrokovou sazbu Úroková sazba Úroková sazba se vztahuje k částce účtované věřitelem dlužníkovi za jakoukoli formu zadaného dluhu, obecně vyjádřenou jako procento jistiny. , můžeme vidět, co by se stalo, kdybychom si tyto peníze vyměnili za spotový kurz, investovali za zahraniční úrokovou sazbu a poté peníze vyměnili zpět do domácí měny.

Podle vztahu IRP je částka, kterou jste vyměnili za spotový kurz Spotová cena Spotová cena je aktuální tržní cena cenného papíru, měny nebo komodity, které lze koupit / prodat k okamžitému vypořádání. Jinými slovy, jedná se o cenu, za kterou prodejci a kupující oceňují aktivum právě teď. Investováno do zahraniční úrokové sazby a poté směněno k budoucímu datu by se mělo rovnat prostému investování do úrokové sazby v domácí měně za stejné časové období. Myšlenkou teorie IRP je, že pokud jsou měny v rovnováze, neměli byste být schopni těžit z pouhé směny peněz.

Proč je úroková parita (IRP) důležitá?

Parita úrokové sazby je důležitý koncept. Pokud vztah parity úrokových sazeb neplatí, můžete dosáhnout bezrizikového zisku. Situace, kdy IRP neplatí, by umožňovala použití arbitráže Arbitrage Arbitrage je strategie využití cenových rozdílů na různých trzích pro stejné aktivum. Aby k tomu mohlo dojít, musí existovat situace nejméně dvou rovnocenných aktiv s různými cenami. V podstatě je arbitráž situací, ze které může obchodník těžit ze strategie. Podívejme se například na scénář, kdy forwardový směnný kurz není v rovnováze se spotovým směnným kurzem.

Pokud je skutečný forwardový směnný kurz vyšší než forwardový směnný kurz IRP, můžete dosáhnout arbitrážního zisku. Za tímto účelem byste si půjčili peníze, vyměnili je za spotový kurz, investovali za zahraniční úrokovou sazbu a zajistili forwardovou smlouvu. V době splatnosti forwardového kontraktu Futures a Forwardy Futures a forwardy (běžněji označované jako futures a forwardy) jsou kontrakty, které používají podniky a investoři k zajištění proti rizikům nebo spekulacím. Futures a forwardy jsou příklady derivátových aktiv, která odvozují své hodnoty od podkladových aktiv. , vyměnili byste peníze zpět do své domácí měny a splatili jste peníze, které jste si vypůjčili. Pokud by forwardová cena, kterou jste zamkli, byla vyšší než rovnovážná forwardová cena IRP, pak byste měli více než částku, kterou musíte splatit. V podstatě jste vydělali bezrizikové peníze pouze s vypůjčenými prostředky.

Parita úrokové sazby je také důležitá pro pochopení stanovení směnného kurzu. Na základě rovnice IRP vidíme, jak může změna úrokové sazby ovlivnit to, co bychom očekávali od spotové sazby. Spotová cena Spotová cena je aktuální tržní cena cenného papíru, měny nebo komodity, které lze koupit / prodat k okamžitému vypořádání . Jinými slovy, jedná se o cenu, za kterou prodejci a kupující oceňují aktivum právě teď. být později. Například udržováním stabilní úrokové sazby v zahraničí a zvyšováním úrokové sazby v domovské zemi bychom očekávali, že se měna v domovské zemi ve vztahu k cizí měně zhodnotí. To by ovlivnilo očekávaný směnný kurz.

Nekrytá úroková parita vs. krytá úroková parita

Nekryté a kryté parity úrokových sazeb jsou velmi podobné. Rozdíl je v tom, že nekrytá IRP odkazuje na stav, ve kterém je uspokojena no-arbitráž bez použití forwardové smlouvy. V nekrytém IRP je očekávaný směnný kurz Devizový kurz Devizový (Forex nebo FX) převod jedné měny do druhé za specifický kurz známý jako směnný kurz. Konverzní kurzy téměř všech měn se neustále pohybují, protože jsou poháněny tržními silami nabídky a poptávky. upraví tak, aby IRP drželo. Tento koncept je součástí očekávaného stanovení spotového směnného kurzu.

Parita kryté úrokové sazby se vztahuje na stav, ve kterém je arbitráž spokojena s využitím forwardové smlouvy. V krytém IRP by investoři byli lhostejní, zda investovat do úrokové sazby své domovské země nebo úrokové sazby cizí země, protože forwardový směnný kurz drží měny Měna Měna označuje peníze, které se používají jako prostředek směny pro zboží a služby v ekonomice. Před zavedením konceptu měny byly zboží a služby vyměňovány za jiné zboží a služby v rámci barterového systému. v rovnováze. Tento koncept je součástí stanovení forwardového směnného kurzu.

Co je rovnice úrokové parity (IRP)?

Kryté a nekryté rovnice IRP jsou velmi podobné, přičemž jediným rozdílem je nahrazení termínových futures a forwardů Futures a forwardové kontrakty (běžně označované jako futures a forwardy) jsou smlouvy, které používají podniky a investoři k zajištění proti rizikům nebo spekulovat. Futures a forwardy jsou příklady derivátových aktiv, která odvozují své hodnoty od podkladových aktiv. směnný kurz pro očekávané spotové spotové spotové spotové ceny je aktuální tržní cena cenného papíru, měny nebo komodity, které lze koupit / prodat k okamžitému vypořádání. Jinými slovy, jedná se o cenu, za kterou prodejci a kupující oceňují aktivum právě teď. směnný kurz. Následující ukazuje rovnici pro nekrytou paritu úrokové sazby:

Nekrytá úroková parita (IRP)

ST (a / b) = St (a / b) * (1+ ia) / (1 + ib)

Toto je rovnice pro krytou paritu úrokové sazby:

Krytá úroková parita (IRP)

Ft (a / b) = St (a / b) * (1+ iA) T / (1 + ib) T

Parita úrokové sazby se také často zobrazuje ve formě, která izoluje úrokovou sazbu domovské země:

Rovnice kryté úrokové parity (IRP) 2

Pro všechny formy rovnice:

  • St (a / b) = Spotový kurz (v měně A na měnu B)
  • ST (a / b) = Očekávaná spotová sazba v čase T (v měně A na měnu B)
  • Ft (a / b) = Forwardový kurz (v měně A na měnu B)
  • iA = Úroková sazba země A
  • ib = Úroková sazba země B
  • T = čas do vypršení platnosti

Úroková parita - příklad

Pojďme nyní projít příkladem otázky týkající se úrokové sazby Úroková sazba Úroková sazba se vztahuje k částce účtované věřitelem dlužníkovi za jakoukoli formu zadaného dluhu, obecně vyjádřenou jako procento jistiny. parita. Vzhledem k spotové sazbě 1,13 USD / EUR, úrokové sazbě 2 USD a úrokové sazbě 3% EUR, jaký by měl být roční směnný kurz vpřed, pokud platí parita kryté úrokové sazby? Následující příklad ukazuje výpočet řešení této otázky:

Příklad řešení parity kryté úrokové sazby (IRP)

Výpočet k určení libovolné součásti, dané IRP, lze také snadno provést v aplikaci Excel. Níže ukážeme, jak se pomocí kalkulačky Finance's Excel používá k dosažení směnného kurzu 1,119029.

Kalkulačka parity úrokové sazby (IRP)

Stáhněte si tuto bezplatnou kalkulačku z kalkulačky Finance Marketplace: Interest Rate Parity (IRP)

Nyní, když jsme vypočítali forwardovou sazbu na základě kryté parity úrokové sazby, předpokládejme, že zjistíme, že skutečný roční forwardový směnný kurz je 1,16 $ / €. Pokud si můžete půjčit 1 000 $ splatných za jeden rok při úrokové sazbě domovské země, kolik peněz v USD můžete vydělat za použití arbitrážní strategie?

Podívejme se znovu na čtvercový diagram z dříve:

Kryté úrokové parity (IRP) Příklad řešení 2

Zde vidíte, že výchozí bod je v levém horním rohu. Půjčili byste si 1 000 $, vyměnili jste je za spotovou sazbu, uzavřeli jste forwardovou smlouvu a peníze investovali za zahraniční úrokovou sazbu. Za jeden rok byste mohli tyto peníze použít na splacení půjčky ve výši 1 000 $ * 1,02 = 1020 $.

Kryté úrokové parity (IRP) Příklad řešení 3

Zde vidíte, že tato řada transakcí by znamenala, že po vypořádání forwardové smlouvy vám zůstane 1039,12 USD. Pokud byste splatili půjčku ve výši 1020 USD, zůstalo by vám: 1039,12 USD - 1020,00 USD = $19.12 v zisku. Využili jste arbitrážní strategii a vydělali jste peníze z ničeho jiného než z půjčených prostředků.

Dodatečné zdroje

Finance je oficiálním poskytovatelem globálního certifikátu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certifikace FMVA® Připojte se k více než 350 600 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, JP Morgan a Ferrari certifikační program, jehož cílem je pomoci komukoli stát se finančním analytikem světové úrovně . K dalšímu rozvoji vaší kariéry budou užitečné další finanční zdroje uvedené níže:

  • Devizy Devizy Devizy (Forex nebo FX) představují přepočet jedné měny na druhou konkrétním kurzem známým jako devizový kurz. Konverzní kurzy téměř všech měn se neustále pohybují, protože jsou poháněny tržními silami nabídky a poptávky.
  • Arbitrage Arbitrage Arbitrage je strategie využití výhod cenových rozdílů na různých trzích pro stejné aktivum. Aby k tomu mohlo dojít, musí existovat situace nejméně dvou rovnocenných aktiv s různými cenami. V podstatě je arbitráž situací, ze které může obchodník těžit
  • Směnný kurz Devizový kurz Devizový kurz (Forex nebo FX) je převod jedné měny do druhé za specifický kurz známý jako devizový kurz. Konverzní kurzy téměř všech měn se neustále pohybují, protože jsou poháněny tržními silami nabídky a poptávky.
  • Parita put-call Parita put-call Parita put-call je důležitý koncept cen oceňování opcí, který ukazuje, jak musí být ceny putů, hovorů a podkladového aktiva vzájemně konzistentní. Tato rovnice vytváří vztah mezi cenou kupní a prodejní opce, které mají stejné podkladové aktivum.

Poslední příspěvky