Kapitálové rozpočtování označuje rozhodovací proces, který společnosti sledují, pokud jde o to, které kapitálově náročné projekty by měly sledovat. Takovými kapitálově náročnými projekty může být cokoli, od otevření nové továrny po výrazné rozšíření pracovní síly, vstup na nový trh, nebo výzkum a vývoj Výzkum a vývoj (R & D) Výzkum a vývoj (R & D) je proces, kterým společnost získává nové znalosti a využívá je ke zdokonalování stávajících produktů a zavádění nových do svých operací. Výzkum a vývoj je systematické šetření s cílem zavést inovace do aktuální nabídky produktů společnosti. nových produktů.
Zda jsou takové investice považovány za užitečné, závisí na přístupu, který společnost používá k jejich hodnocení. Tady přichází na řadu kapitálové rozpočtování. Společnost se například může rozhodnout ocenit své projekty na základě vnitřní míry návratnosti Funkce IRR Funkce IRR je zařazena do kategorie Finanční funkce aplikace Excel. IRR vrátí interní míru návratnosti pro daný peněžní tok, tj. Počáteční investiční hodnotu a řadu hodnot čistého příjmu. Ve finančním modelování, protože pomáhá vypočítat návratnost, kterou by investice vydělala na základě řady peněžních toků, které poskytují, je jejich čistá současná hodnota Čistá současná hodnota (NPV) Čistá současná hodnota (NPV) je hodnota všech budoucích peněžních toků (pozitivní a negativní) po celou dobu životnosti diskontované do současnosti. Analýza čistých současných hodnot je formou vlastního ocenění a používá se značně napříč financemi a účetnictvím pro stanovení hodnoty podniku, zabezpečení investic, období návratnosti nebo kombinace těchto metrik.
Osvědčené postupy v kapitálovém rozpočtu
Zatímco většina velkých společností používá své vlastní procesy k hodnocení realizovaných projektů, existuje několik postupů, které by měly být použity jako „zlaté standardy“ kapitálového rozpočtu. To může pomoci zajistit nejspravedlivější hodnocení projektu. Spravedlivý proces hodnocení projektu se snaží eliminovat všechny neprojektové faktory a zaměřit se čistě na posouzení projektu jako samostatné příležitosti.
Rozhodnutí na základě skutečných peněžních toků
Pro proces rozpočtování kapitálu jsou relevantní pouze přírůstkové peněžní toky, zatímco utopené náklady Potopené náklady Potopené náklady jsou náklady, které již nastaly a nelze je žádným způsobem získat zpět. Potopené náklady jsou nezávislé na jakékoli události a neměly by být brány v úvahu při investování nebo rozhodování o projektu. by měl být ignorován. Důvodem je, že již nastaly utopené náklady, které měly dopad na účetní závěrku podniku. Jako takové by neměly být brány v úvahu při hodnocení ziskovosti budoucích projektů. Mohlo by to zkreslit vnímání řízení.
Načasování peněžních toků
Analytici se snaží přesně předpovědět, kdy dojde k peněžním tokům, protože peněžní toky přijaté dříve v průběhu projektů mají větší hodnotu než peněžní toky přijaté později. V souladu s pojmem časová hodnota peněz Časová hodnota peněz Časová hodnota peněz je základní finanční koncept, který tvrdí, že peníze v současnosti mají více než stejnou částku peněz, kterou je třeba v budoucnu obdržet. To je pravda, protože peníze, které právě teď máte, lze investovat a získat návratnost, čímž v budoucnu vytvoříte větší částku peněz. (Také s budoucností jsou peněžní toky, které jsou přijaty dříve, cennější. Je to proto, že je lze hned použít v jiných investičních nástrojích nebo jiných projektech. Jinými slovy, peněžní toky, které se vyskytnou dříve, mají větší časový horizont. jsou cennější než peněžní tok, ke kterému dojde později. Důležitým faktorem při kapitálovém rozpočtování jsou úvahy o peněžních tocích.
Peněžní toky vycházejí z nákladů příležitosti
Projekty jsou hodnoceny na přírůstkových peněžních tocích, které přinášejí nad rámec částky, kterou by vygenerovali při svém dalším nejlepším alternativním použití. To se provádí za účelem kvantifikace toho, o kolik lepší je jeden projekt nad druhým. Aby to bylo možné vypočítat, může vedení zvážit rozdíl v NPV, IRR nebo dobách návratnosti dvou projektů. To poskytuje cennou perspektivu kapitálového rozpočtování při hodnocení projektů, které poskytují strategickou hodnotu, kterou je obtížnější kvantifikovat.
Peněžní toky jsou počítány na základě po zdanění
Jelikož úrokové platby, daně a amortizace a odpisy jsou náklady, které se vyskytují nezávisle na projektu, neměly by být brány v úvahu při hodnocení ziskovosti projektu. Za předpokladu, že společnost bude k financování těchto projektů využívat stejný zdroj kapitálu a že peněžní toky všech projektů budou zaznamenány ve stejných daňových prostředích, jsou tyto úvahy v zásadě konstantní. Mohou být tedy odstraněny z rozhodovacího procesu.
Výpočty provozních peněžních toků ignorují finanční náklady
Náklady na financování se odrážejí v požadované míře návratnosti investičního projektu, takže peněžní toky nejsou o tyto náklady upraveny. Náklady jsou obvykle v souladu s váženými průměrnými náklady na kapitál společnosti (WACC). WACC WACC jsou vážené průměrné náklady na kapitál společnosti a představují její smíšené náklady na kapitál včetně vlastního kapitálu a dluhu. Vzorec WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Tato příručka poskytne přehled o tom, co to je, proč se používá, jak to vypočítat, a také poskytuje kalkulačku WACC ke stažení, která představuje náklady, které společnosti vzniknou při spuštění její současné kapitálové struktury. Při oceňování projektů se jako diskontní sazba často používá WACC společnosti. Jedná se tedy o další konstantu, kterou lze také ignorovat.
Další zdroje
Doufáme, že se vám líbilo číst finanční vysvětlení kapitálového rozpočtu. Finance nabízí analytika pro finanční modelování a oceňování (FMVA) ™ Certifikace FMVA®. Připojte se k více než 350 600 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, J.P. Morgan a certifikační program Ferrari pro ty, kteří chtějí posunout svou kariéru na další úroveň. Další informace o souvisejících tématech najdete v následujících finančních zdrojích:
- Držitel rozpočtu Držitel rozpočtu Osoba, která je v konečném důsledku odpovědná za zajištění dodržování rozpočtu, je známá jako držitel rozpočtu. Držiteli rozpočtu jsou obvykle manažeři a provozní ředitelé společností, kteří mají za úkol vlastníky / akcionáři nebo představenstvo zajistit, aby společnost dodržovala svůj rozpočet
- Due Diligence in Project Finance Due Diligence in Project Finance Due diligence in project finance includes managing and reviewing the aspects related to a deal. Správná hloubková kontrola zajišťuje, že v souvislosti s finanční transakcí nevzniknou žádná překvapení. Proces zahrnuje komplexní prověření transakce a přípravu zápočtu.
- Rozpočet projektu Rozpočet projektu Rozpočet projektu je nástroj používaný manažery projektu k odhadu celkových nákladů na projekt. Šablona rozpočtu projektu obsahuje podrobný odhad všech nákladů, které pravděpodobně vzniknou před dokončením projektu.
- Druhy rozpočtů Druhy rozpočtů Existují čtyři běžné typy rozpočtových metod, které společnosti používají: (1) přírůstkové, (2) podle aktivity, (3) hodnotové nabídky a (4) od nuly. The
