Tato příručka popisuje, jak vypočítat poměr pokrytí dluhové služby Poměr pokrytí dluhové služby Poměr pokrytí dluhové služby (DSCR) měří schopnost společnosti využít svůj provozní příjem ke splacení všech svých dluhových závazků, včetně splácení jistiny a úroků na obou krátkodobý a dlouhodobý dluh. . Nejprve projdeme krátký popis poměru pokrytí dluhové služby, proč je to důležité, a poté projdeme podrobná řešení několika příkladů výpočtů poměru pokrytí dluhové služby.
Co je poměr pokrytí dluhové služby (DSCR)?
Tento poměr měří čistý provozní příjem Provozní příjem Provozní příjem, který se také označuje jako provozní zisk nebo zisk před úroky a zdaněním (EBIT), je částka zbývajícího výnosu po odečtení provozních přímých a nepřímých nákladů. Úrokové náklady, úrokové výnosy a další neprovozní zdroje výnosů se při výpočtu provozního výnosu dostupného k úhradě krátkodobého dluhu nezohledňují. DSCR je užitečným měřítkem pro měření schopnosti jednotlivce nebo firmy uspokojit své splátky dluhu hotovostí. Vyšší poměr znamená, že účetní jednotka je důvěryhodnější, protože má dostatek finančních prostředků na splnění svých dluhových závazků - k včasnému provedení požadovaných plateb.
Proč je DSCR důležité?
Poměr DSCR označuje finanční zdraví účetní jednotky. Nižší poměr znamená zvýšenou pravděpodobnost selhání nebo bankrotu. Konkurz je právní status lidského nebo nelidského subjektu (firmy nebo vládní agentury), který není schopen splácet své nesplacené dluhy věřitelům. . Nízký poměr však nutně neznamená, že je společnost ohrožena. DSCR společnosti by měl být porovnán s DSCR jiných společností působících ve stejném odvětví a hodnocen v poměru k průměru odvětví. Bylo by nevhodné porovnávat leteckou společnost (která tradičně využívá velké částky dluhu) se softwarovou společností (která pravděpodobně využívá více kapitálového financování).
Příklad 1 - Výkaz zisku a ztráty DSCR
V tomto příkladu vypočítáme poměr pokrytí dluhové služby společnosti A. Použijte následující výkaz zisku a ztráty:
Odpovědět
Krok 1: Napište vzorec
DSCR = Čistý provozní příjem / dluhová služba
Krok 2: Najděte čistý provozní příjem
Provozní příjem se zjistí odečtením provozních nákladů od hrubého zisku firmy. V tomto příkladu se rovná 600 mil. USD.
Krok 3: Najděte dluhovou službu
Dluhová služba bude obvykle umístěna pod provozním výnosem, protože účetní jednotka musí platit své úroky a hlavní jistina jistina v dluhopisech je jejich nominální hodnota. Jedná se o počáteční investici zaplacenou za cenný papír nebo obligaci a nezahrnuje odvozený úrok. platby před zdaněním. Dluhová služba je v tomto příkladu pouze úrokový náklad, který se rovná 200 mil. USD.
Krok 4: Vypočítejte a najděte DSCR
DSCR = Čistý provozní příjem / dluhová služba
DSCR = 600 milionů $ / 200 milionů $ = 3 (nebo 3x, protože je to poměr)
Příklad 2 - Jednoduchý výkaz zisku a ztráty DSCR
V tomto příkladu vypočítáme poměr pokrytí dluhové služby společnosti B. Použijte následující informace a výkaz zisku a ztráty:
Informace:
Hlavní platby jsou 150 mil. USD.
Odpovědět
Krok 1: Napište vzorec
DSCR = Čistý provozní příjem / dluhová služba
Krok 2: Najděte čistý provozní příjem
Provozní výnosy se nacházejí pod provozními náklady (výdaje na prodej, všeobecné a administrativní náklady a na výzkum a vývoj). V tomto příkladu se rovná 300 mil. USD.
Krok 3: Najděte dluhovou službu
V tomto příkladu je dluhová služba větší, protože firma musí splatit jistinu plus úroky.
Dluhová služba = úrokové úrokové náklady Úrokové náklady vznikají společnosti, která financuje prostřednictvím dluhu nebo kapitálového leasingu. Úroky se nacházejí ve výkazu zisku a ztráty, ale lze je vypočítat také pomocí dluhového plánu. Plán by měl nastínit všechny hlavní dluhy, které má společnost ve své rozvaze, a vypočítat úrok vynásobením a Lease Payments + Splátky jistiny
Dluhová služba = $ 50M + $ 150M = $ 200M
Krok 4: Vypočítejte a najděte DSCR
DSCR = Čistý provozní příjem / dluhová služba
DSCR = 300 milionů $ / 200 milionů $ = 1,5 (nebo 1,5x)
Příklad 3 - Chybějící prvky z výkazu zisku a ztráty
V tomto příkladu vypočítáme poměr pokrytí dluhové služby společnosti C. Použijte následující informace a výkaz zisku a ztráty:
Informace:
Výdaje na výzkum a vývoj představují 25% SG&A výdajů firmy.
Platby jistiny a úrokové výdaje představují každých 10% provozního výnosu firmy.
Tržby jsou trojnásobkem nákladů společnosti na prodané zboží.
Odpovědět
Krok 1: Napište vzorec
DSCR = Čistý provozní příjem / dluhová služba
Krok 2: Najděte čistý provozní příjem
Abychom zjistili čistý provozní příjem firmy, musíme vypočítat tržby a výdaje na výzkum a vývoj (R&D) Výzkum a vývoj (R&D) je proces, při kterém společnost získává nové znalosti a využívá je ke zlepšování stávajících produktů a zavádění nových. do svých operací. Výzkum a vývoj je systematické šetření s cílem zavést inovace do aktuální nabídky produktů společnosti. (protože tyto hodnoty nejsou uvedeny).
Tržby = 3 x Náklady na prodané zboží Náklady na prodané zboží (COGS) Náklady na prodané zboží (COGS) měří „přímé náklady“ vzniklé při výrobě jakéhokoli zboží nebo služeb. Zahrnuje náklady na materiál, přímé mzdové náklady a přímé režijní náklady továrny a je přímo úměrné výnosům. Jak rostou příjmy, je k výrobě zboží nebo služby zapotřebí více zdrojů. COGS je často
Tržby = 3 x 400 milionů $ = 1200 milionů $
Výdaje na výzkum a vývoj = 25% x náklady SG&A
Výdaje na výzkum a vývoj = 25% x 200 milionů $ = 50 milionů $
Čistý provozní příjem = Tržby - Náklady na prodané zboží - Náklady SG&A - Výdaje na výzkum a vývoj
Čistý provozní příjem = 1 200 mil. USD - 400 mil. USD - 200 mil. USD - 50 mil. USD = 550 mil. USD
Krok 3: Najděte dluhovou službu
Platby jistiny a úrokové náklady jsou každých 10% provozního výnosu společnosti:
Platby jistiny = 10% x provozní příjem
Platby jistiny = 10% x 550 milionů $ = 55 milionů $
Úrokové náklady = 10% x provozní příjem
Úrokové náklady = 10% x 550 milionů $ = 55 milionů $
Nyní najděte dluhovou službu:
Dluhová služba = splátky úroků a leasingu + splátky jistiny
Dluhová služba = $ 55M + $ 55M = $ 110M
Krok 4: Vypočítejte a najděte DSCR
DSCR = Čistý provozní příjem / dluhová služba
DSCR = 550 milionů $ / 110 milionů $ = 5 (nebo 5x)
Příklad 4 - DSCR + Vyplňte výkaz zisku a ztráty
V tomto příkladu vypočítáme poměr pokrytí dluhové služby společnosti D. Použijte následující informace a částečný výkaz zisku a ztráty:
Informace:
Sazba daně je 50%.
Výdaje na výzkum a vývoj jsou o 10 mil. USD méně než polovina SG&A výdajů firmy.
Platby jistiny jsou dvojnásobkem zisku před zdaněním.
Cena prodaného zboží je 60% z prodeje.
Čistý příjem je 25% z leasingových plateb.
Náklady SG&A představují 30% tržeb společnosti.
Leasingové platby jsou dvojnásobkem úrokových nákladů.
Odpovědět
Krok 1: Napište vzorec
DSCR = Čistý provozní příjem / dluhová služba
Krok 2: Vyplňte výkaz zisku a ztráty
Abychom zjistili čistý provozní zisk firmy, protože většina řádkových položek je prázdná, musíme nejprve vyplnit výkaz zisku a ztráty s informacemi, které máme:
Leasingové platby
Počínaje úrokovým výdajem 20 milionů USD (jediná hodnota, kterou máme), můžeme zjistit leasingové platby, protože jsou dvojnásobné oproti úrokovému nákladu.
Leasingové platby = 2 x 20 milionů $ = 40 milionů $
Čistý příjem
Nyní můžeme zjistit čistý příjem (protože je to 25% leasingových plateb).
Čistý příjem = 25% x 40 mil. USD = 10 mil. USD
Zisk před zdaněním a daňové výdaje
50% sazba daně znamená, že daňový náklad je 50% ze zisku před zdaněním. Firma si ponechává 50% zisku před zdaněním jako čistý příjem. Můžeme tedy dojít k závěru, že zisk před zdaněním je dvojnásobek čistého příjmu.
Zisk před zdaněním = 2 x 10 milionů $ = 20 milionů $
Daňové náklady = zisk před zdaněním - čistý příjem
Daňové náklady = 20 mil. USD - 10 mil. USD = 10 mil. USD
Hlavní platby
Platby jistiny jsou dvojnásobkem zisku před zdaněním
Platby jistiny = 2 x zisk před zdaněním
Platby jistiny = 2 x 20 milionů $ = 40 milionů $
Provozní zisk
Ačkoli provozní příjem chybí, můžeme to vypočítat přidáním řádkových položek, pro které máme hodnoty, nad zisk před zdaněním.
Provozní příjem = zisk před zdaněním + úroky
Provozní příjem = $ 20M + $ 20M = $ 40M
Krok 3: Najděte dluhovou službu
Dluhová služba = splátky úroků a leasingu + splátky jistiny
Dluhová služba = $ 20M + $ 40M + $ 40M = $ 100M
Krok 4: Vypočítejte a najděte DSCR
DSCR = Čistý provozní příjem / dluhová služba
DSCR = $ 40M / $ 100M = 0,4 (nebo 0,4x)
Závěrečné slovo
Poměr krytí dluhové služby může být velmi užitečnou metrikou pro hodnocení celkového finančního zdraví společnosti a konkrétně, jak je schopna obsluhovat její aktuální dluh. Poměr může také pomoci věřitelům a investorům při určování, zda je pro společnost bezpečné převzít další dluhové financování. Na DSCR by se mělo vždy pohlížet ve vztahu k průmyslovému průměru.
Dodatečné zdroje
Poměr krytí dluhové služby je důležitou metrikou pro správu a finanční analýzu. Chcete-li se dozvědět více, podívejte se na Finance's Financial Analysis Fundamentals. Zde je několik dalších finančních zdrojů souvisejících s DSCR:
Ratio Coverage Ratio Ratio Ratio Ratio úrokové krytí Ratio (ICR) je finanční poměr, který se používá k určení schopnosti společnosti platit úroky ze svého nesplaceného dluhu.
Kapitál vs operativní leasing Kapitál leasing vs operativní leasing Rozdíl mezi leasingem kapitálu a operativním leasingem - S leasingem kapitálu (nebo finančním leasingem) se v rozvaze společnosti zachází jako s aktivem, zatímco operativní leasing je nákladem, který zůstává podrozvahou . Přemýšlejte o kapitálovém pronájmu jako o vlastnictví nemovitosti a o operativním leasingu spíše jako o pronájmu nemovitosti.
Výkaz zisku a ztráty (P&L) Výkaz zisku a ztráty (P&L) Výkaz zisku a ztráty (P&L) nebo výkaz zisku a ztráty nebo výkaz operací je finanční zpráva, která poskytuje souhrn výnosů, nákladů a zisků / ztrát společnosti za dané časové období. Prohlášení P&L ukazuje schopnost společnosti generovat tržby, spravovat výdaje a vytvářet zisky.
Ratio Ratio Coverage Ratio Poměr krytí se používá k měření schopnosti společnosti platit své finanční závazky. Vyšší poměr znamená větší schopnost plnit závazky
