Gordonův růstový model - průvodce, vzorec, příklady a další

Gordonův růstový model - jinak označovaný jako model diskontování dividend - je akciová akciová Co je akciová? Jednotlivec, který vlastní akcie ve společnosti, se nazývá akcionář a má nárok na část zbytkového majetku a výnosů společnosti (pokud by byla společnost někdy zrušena). Pojmy „akcie“, „akcie“ a „vlastní kapitál“ jsou používány zaměnitelně. oceňovací metoda Oceňovací metody Při oceňování společnosti jako podniku se používají tři hlavní oceňovací metody: DCF analýza, srovnatelné společnosti a precedenční transakce. Tyto metody oceňování se používají v investičním bankovnictví, kapitálovém výzkumu, soukromém kapitálu, korporátním rozvoji, fúzích a akvizicích, pákových odkupech a financích, které vypočítávají vnitřní hodnotu akcie. Tato metoda proto nezohledňuje současné tržní podmínky. Investoři pak mohou pomocí tohoto zjednodušeného modelu porovnat společnosti s jinými průmyslovými odvětvími.

Gordonův model růstu

Myron J. Gordon (Zdroj: Globe and Mail)

Jaké jsou předpoklady Gordonova modelu růstu?

Gordonův růstový model předpokládá následující podmínky:

  • Obchodní model společnosti je stabilní; tj. v jeho provozu nedochází k žádným významným změnám
  • Společnost roste konstantní, neměnnou rychlostí
  • Společnost má stabilní finanční páku
  • Volný peněžní tok společnosti se vyplácí jako dividendy

příklad růstu Gordona

Jaký je vzorec modelu růstu Gordon?

Do vzorce Gordonova modelu růstu jsou zahrnuty tři proměnné: (1) D1 nebo očekávaná roční dividenda na akcii pro následující rok, (2) k nebo požadovaná míra návratnosti WACC WACC je vážená průměrná cena kapitálu společnosti a představuje její smíšené náklady na kapitál včetně vlastního kapitálu a dluhu. Vzorec WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Tato příručka poskytne přehled toho, co to je, proč je použito, jak ji vypočítat, a také poskytuje kalkulačku WACC ke stažení a (3) g nebo očekávanou míru růstu dividendy. S těmito proměnnými lze hodnotu akcie vypočítat jako:

Vnitřní hodnota = D1 / (k - g)

Pro ilustraci se podívejte na následující příklad: Společnost A's je uvedena na 40 USD za akcii. Společnost A navíc vyžaduje míru návratnosti 10%. V současné době vyplácí společnost A dividendy ve výši 2 USD na akcii pro následující rok, u nichž investoři očekávají růst o 4% ročně. Hodnotu akcie lze tedy vypočítat:

Vnitřní hodnota = 2 / (0,1 - 0,04)

Vlastní hodnota = 33,33 $

Tento výsledek naznačuje, že akcie společnosti A jsou nadhodnocené Infografika ocenění V průběhu let jsme strávili spoustu času přemýšlením a prací na oceňování podniků v celé řadě transakcí. Tato infografika ocenění, protože model naznačuje, že akcie mají hodnotu pouze 33,33 USD na akcii.

Zjistěte více o alternativních metodách výpočtu vnitřní hodnoty Vnitřní hodnota Vnitřní hodnota podniku (nebo jakéhokoli investičního zabezpečení) je současná hodnota všech očekávaných budoucích peněžních toků, diskontovaná příslušnou diskontní sazbou. Na rozdíl od relativních forem oceňování, které se zaměřují na srovnatelné společnosti, se vnitřní oceňování dívá pouze na vlastní hodnotu podniku samotného. , například modelování diskontovaných peněžních toků (DCF). V oblasti podnikových financí je DCF model DCF Model Training Free Guide A DCF model is a specific type of financial model used to value a business. Tento model je jednoduše prognóza, že se uvolněný peněžní tok společnosti považuje za nejpodrobnější, a proto se nejvíce spoléhá na formu ocenění pro podnik.

Jaký význam má Gordonův růstový model?

Gordonův růstový model lze použít k určení vztahu mezi tempem růstu, diskontními sazbami a oceněním. I přes citlivost ocenění na posuny diskontní sazby model stále ukazuje jasný vztah mezi oceněním a návratností.

Aplikace modelu jsou podrobněji demonstrovány na našich kurzech podnikových financí.

Jaká jsou omezení modelu růstu Gordona?

Předpoklad, že společnost roste konstantní rychlostí, je hlavním problémem Gordonova modelu růstu. Ve skutečnosti je vysoce nepravděpodobné, že by společnostem jejich dividendy rostly konstantní rychlostí. Dalším problémem je vysoká citlivost modelu na použitou rychlost růstu a diskontní faktor.

Model může mít za následek zápornou hodnotu, pokud je požadovaná míra návratnosti Náklady na preferovanou akcii Cena preferované akcie pro společnost je ve skutečnosti cena, kterou platí na oplátku za příjem, který získá z emise a prodeje akcií. Vypočítávají náklady na preferované akcie vydělením roční preferované dividendy tržní cenou za akcii. je menší než tempo růstu. Navíc se hodnota na akcii blíží nekonečnu, pokud požadovaná míra návratnosti a míra růstu mají stejnou hodnotu, což je koncepčně nevhodné.

Jelikož model vylučuje další tržní podmínky, jako jsou nedividendové faktory, akcie budou pravděpodobně podhodnoceny navzdory značce společnosti Nehmotná aktiva Podle IFRS jsou nehmotná aktiva identifikovatelná nepeněžní aktiva bez fyzické podstaty. Stejně jako všechna aktiva jsou i nehmotná aktiva ta, u nichž se očekává, že v budoucnu budou pro společnost generovat ekonomický výnos. Jako dlouhodobé aktivum toto očekávání přesahuje jeden rok. a stálý růst.

Dodatečné zdroje

Finance je oficiálním poskytovatelem globálního certifikátu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certifikace FMVA® Připojte se k více než 350 600 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, JP Morgan a Ferrari certifikační program, jehož cílem je pomoci komukoli stát se finančním analytikem světové úrovně . Prostřednictvím těchto kurzů finančního modelování se každý na světě může stát skvělým finančním analytikem.

K dalšímu rozvoji vaší kariéry budou užitečné následující zdroje:

  • Akciové opce Akciové opce Akciová opce je smlouva mezi dvěma stranami, která dává kupujícímu právo koupit nebo prodat podkladové akcie za předem stanovenou cenu a ve stanoveném časovém období. Prodejci opce na akcie se říká zapisovatel opce, kde se prodávajícímu vyplácí prémie ze smlouvy zakoupené kupujícím opce na akcie.
  • Výkaz zisku a ztráty Výkaz zisku a ztráty Výkaz zisku a ztráty je jednou ze základních finančních výkazů společnosti, která zobrazuje jejich zisk a ztrátu za určité období. Zisk nebo ztráta se určuje odečtením všech výnosů a odečtením všech nákladů z provozních i neprovozních činností. Toto prohlášení je jedním ze tří výkazů používaných jak v podnikových financích (včetně finančního modelování), tak v účetnictví.
  • Metoda Treasury Stock Treasury Stock Treasury stock, nebo reacquired stock, je část dříve vydaných nesplacených akcií akcií, které společnost odkoupila nebo odkoupila zpět od akcionářů. Tyto zpětně nabyté akcie jsou poté drženy společností pro vlastní potřebu. Mohou buď zůstat ve vlastnictví společnosti, nebo může společnost akcie vyřadit
  • Harmonogram dluhu Harmonogram dluhu Harmonogram dluhu stanoví veškerý dluh, který má podnik v harmonogramu, na základě jeho splatnosti a úrokové sazby. Ve finančním modelování toky úrokových nákladů
  • Tržní riziková prémie Tržní riziková prémie Tržní riziková prémie je další výnos, který investor očekává od držení rizikového tržního portfolia namísto bezrizikových aktiv.

Poslední příspěvky