Výnos do splatnosti (YTM) - přehled, vzorec a význam

Výnos do splatnosti (YTM) - jinak se označuje jako odkoupení nebo účetní výnos. Výnos je definován jako výnos pouze z výnosů z investice (nezahrnuje kapitálové zisky) vypočítaný z dividend, kupónů nebo čistého výdělku a jejich vydělením hodnotou investice. Vyjádřeno jako roční procento, výnos říká investorům, kolik příjmu každý rok vydělají v poměru k ceně jejich investice. - je spekulativní míra návratnosti Míra návratnosti Míra návratnosti (ROR) je zisk nebo ztráta investice po určitou dobu, která je společně s počáteční cenou investice vyjádřena v procentech. Tato příručka uvádí nejběžnější vzorce nebo úrokovou sazbu cenného papíru s pevnou sazbou, například dluhopisů Dluhopisy Dluhopisy jsou cenné papíry s pevným výnosem, které vydávají společnosti a vlády za účelem zvýšení kapitálu. Emitent dluhopisů si od držitele dluhopisu půjčí kapitál a provede mu fixní platby za pevnou (nebo variabilní) úrokovou sazbu po stanovené období. . YTM je založen na víře nebo porozumění, že investor koupí cenný papír za aktuální tržní cenu a drží jej, dokud cenný papír nedospěje (nedosáhne své plné hodnoty), a že všechny úroky a výplaty kupónů jsou prováděny včas.

Otvírák výnosu do splatnosti (YTM)

Jak se počítá YTM

YTM se obvykle vyjadřuje jako roční procentní sazba (RPSN) Roční procentní sazba (RPSN) Roční procentní sazba (RPSN) je roční úroková sazba, kterou musí jednotlivec zaplatit z půjčky nebo kterou obdrží na vkladovém účtu. RPSN je v konečném důsledku jednoduchý procentní termín používaný k vyjádření číselné částky vyplácené jednotlivcem nebo entitou ročně za privilegium půjčovat si peníze. . Určuje se pomocí následujícího vzorce:

Vzorec výtěžku do splatnosti

Kde:

  • C - Výplata úroku / kupónu
  • FV - nominální hodnota nominální hodnota nominální hodnota je nominální nebo nominální hodnota dluhopisu, akcie nebo kupónu, jak je uvedeno na dluhopisu nebo akciovém certifikátu. Jedná se o statickou hodnotu stanovenou v době vydání a na rozdíl od tržní hodnoty pravidelně nekolísá. bezpečnosti
  • PV - současná hodnota / cena cenného papíru
  • t - Kolik let trvá zabezpečení, než dosáhne dospělosti

Účelem vzorce je určit výnos dluhopisu (nebo jiného cenného papíru s pevným majetkem) podle jeho nejnovější tržní ceny. Výpočet YTM je strukturován tak, aby ukazoval - na základě složení - efektivní výnos, který by cenný papír měl mít, jakmile dosáhne splatnosti. Liší se od jednoduchého výnosu, který určuje výnos, který by cenný papír měl mít při splatnosti, ale je založen na dividendách a nikoli na složeném úroku Složený úrok Složený úrok se vztahuje na splátky úroků, které se provádějí ze součtu původní jistiny a dříve splaceného úroku . Jednodušší způsob, jak uvažovat o složeném úroku, je to, že jde o „úrok z úroku“, kde je výše úrokové platby založena na změnách v každém období, spíše než aby byla stanovena na původní částku jistiny. .

Přibližný YTM

Je důležité si uvědomit, že výše uvedený vzorec je užitečný pouze pro přibližnou YTM. Pro výpočet skutečné YTM musí analytik nebo investor použít metodu pokusu a omylu. To se provádí pomocí různých sazeb, které jsou nahrazeny do slotu aktuální hodnoty vzorce. Skutečný YTM je určen, jakmile se cena shoduje s cenou aktuální aktuální tržní ceny cenného papíru.

Alternativně lze tento proces urychlit využitím funkce ŘEŠITEL Řešitel aplikace Excel Řešitel je optimalizační nástroj, který lze použít k určení, jak lze dosáhnout požadovaného výsledku změnou předpokladů v modelu. Jedná se o typ analýzy typu „co kdyby“ a je obzvláště užitečný při pokusu o určení „nejlepšího“ výsledku vzhledem k souboru více než dvou předpokladů. v aplikaci Excel, která určuje hodnotu na základě podmínek, které lze nastavit. To znamená, že analytik může nastavit současnou hodnotu (cenu) cenného papíru a vyřešit pro YTM, která funguje jako úroková sazba pro výpočet PV.

Zjistěte více o tom, jak používat SOLVER s bezplatným finančním kurzem Excel Modeling Fundamentals!

Příklad výpočtu YTM

Abychom lépe pochopili vzorec YTM a jeho fungování, podívejme se na příklad.

Předpokládejme, že na trhu existuje dluhopis s cenou 850 USD a že dluhopis má nominální hodnotu 1 000 USD (poměrně běžná nominální hodnota dluhopisů). U tohoto dluhopisu jsou roční kupóny 150 $. Sazba kupónu Sazba kupónu Sazba kupónu je částka ročního úrokového výnosu vyplaceného držiteli dluhopisu na základě nominální hodnoty dluhopisu. pro dluhopis je 15% a dluhopis dosáhne splatnosti za 7 let.

Vzorec pro stanovení přibližné hodnoty YTM by vypadal níže:

Příklad výnosu do splatnosti 1

Přibližná hodnota YTM na dluhopisu je 18.53%.

Důležitost výnosu do splatnosti

Primárním významem výnosu do splatnosti je skutečnost, že umožňuje investorům čerpat srovnání mezi různými cennými papíry a výnosy, které od každého mohou očekávat. Je rozhodující pro určení, které cenné papíry přidat do svých portfolií. Je také užitečné v tom, že také umožňuje investorům získat určité znalosti o tom, jak mohou změny tržních podmínek ovlivnit jejich portfolio, protože když ceny cenných papírů poklesnou, výnosy stoupnou a naopak.

Dodatečné zdroje

Finance je oficiálním poskytovatelem certifikace FMVA (Financial Modeling and Valuation Analyst) FMVA®. Připojte se k více než 350 600 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, J.P. Morgan a certifikační program Ferrari, jejichž cílem je transformovat kohokoli na špičkového finančního analytika. Pokud se chcete dozvědět více o cenných papírech s pevným výnosem, podívejte se na některé z níže uvedených finančních zdrojů!

  • Základy s pevným příjmem
  • Vlastní kapitál vs stálý příjem Vlastní kapitál vs stálý příjem Vlastní kapitál vs stálý příjem. Akciové produkty a produkty s pevným výnosem jsou finanční nástroje, které mají velmi důležité rozdíly, které by každý finanční analytik měl znát. Akciové investice se obvykle skládají z akcií nebo akciových fondů, zatímco cenné papíry s pevným výnosem se obecně skládají z podnikových nebo státních dluhopisů.
  • Cenné papíry držené do splatnosti Cenné papíry držené do splatnosti Cenné papíry držené do splatnosti jsou cenné papíry, které společnosti nakupují a mají v úmyslu držet, dokud nebudou splatné. Je to na rozdíl od cenných papírů k obchodování nebo cenných papírů k prodeji, kde společnosti obvykle nedrží cenné papíry, dokud nedosáhnou splatnosti.
  • Matrix Pricing Matrix Pricing Matrix pricing je metoda odhadu používaná k odhadu tržní ceny cenných papírů, které nejsou aktivně obchodovány. Maticová cena se primárně používá u fixních výnosů k odhadu ceny dluhopisů, které nemají aktivní trh. Cena dluhopisu se odhaduje jeho porovnáním s podnikovými dluhopisy s aktivním trhem

Poslední příspěvky