LBO - Leveraged Buyout - Využití dluhu ke zvýšení návratnosti kapitálu

V oblasti podnikového financování je pákový odkup (LBO) transakcí, při níž je společnost získávána pomocí dluhu jako hlavního zdroje protiplnění. K těmto transakcím obvykle dochází, když je soukromoprávní společnost (PE) Proč soukromý kapitál Proč soukromý kapitál je běžná otázka rozhovoru se soukromým kapitálem, se kterou se setkáte, pokud procházíte procesem pohovoru v PE společnosti. Je důležité plánovat dopředu, abyste nebyli chyceni plochými nohama a abyste na otázku dostali přesvědčivou odpověď. půjčí si co nejvíce od různých věřitelů (až 70 nebo 80 procent kupní ceny) a financuje zůstatek vlastním kapitálem.

Co je to Leveraged Buyout (LBO)? Diagram

Proč PE firmy využívají tolik pákového efektu?

Jednoduše řečeno, využití pákového efektu (dluhu) zvyšuje očekávané výnosy pro soukromou kapitálovou společnost. Tím, že vkládají co nejméně svých vlastních peněz, PE firmy Top 10 soukromých kapitálových společností Kdo je top 10 soukromých kapitálových společností na světě? Náš seznam deseti největších PE společností, seřazený podle celkového získaného kapitálu. Společné strategie v rámci P.E. zahrnují pákový odkup (LBO), rizikový kapitál, růstový kapitál, nouzové investice a mezaninový kapitál. může dosáhnout velké návratnosti kapitálu (ROE) a vnitřní míry návratnosti (IRR) Vnitřní míry návratnosti (IRR) Vnitřní míry návratnosti (IRR) je diskontní sazba, díky níž je čistá současná hodnota (NPV) projektu nulová . Jinými slovy, jedná se o očekávanou složenou roční míru návratnosti, která se získá na projektu nebo investici. , za předpokladu, že vše půjde podle plánu. Vzhledem k tomu, že společnosti PE jsou kompenzovány na základě jejich finančních výnosů, je využití pákového efektu v LBO rozhodující pro dosažení jejich cílených IRR (obvykle 20–30% nebo vyšší).

Zatímco pákový efekt zvyšuje výnosy z vlastního kapitálu, nevýhodou je, že také zvyšuje riziko. Připevněním více tranší dluhu k provozní společnosti PE firma významně zvyšuje riziko transakce (proto si LBO obvykle vybírají stabilní společnosti). Pokud je peněžní tok omezený a ekonomika společnosti prochází poklesem, nemusí být schopna splácet dluh a bude muset restrukturalizovat, což pravděpodobně zničí veškeré výnosy kapitálovému sponzorovi.

Jaký typ společnosti je dobrým kandidátem na LBO?

Obecně lze říci, že společnosti, které jsou vyspělé, stabilní, necyklické, předvídatelné atd., Jsou dobrými kandidáty na pákový odkup.

Vzhledem k výši dluhu, který bude vázán na podnikání, je důležité, aby peněžní toky Cash Flow Cash Flow (CF) znamenalo zvýšení nebo snížení množství peněz, které podnik, instituce nebo jednotlivec má. Ve financích se tento termín používá k popisu množství hotovosti (měny), které je generováno nebo spotřebováno v daném časovém období. Existuje mnoho typů CF, které lze předvídat, s požadovanými vysokými maržemi a relativně nízkými kapitálovými výdaji. Tento stabilní peněžní tok umožňuje společnosti snadno splácet svůj dluh. V níže uvedeném příkladu můžete vidět v grafech, jak všechny dostupné peněžní toky směřují k splácení dluhu a celkový zůstatek dluhu (graf zcela vpravo) se v průběhu času neustále snižuje.

Výsledky pákového výkupu (LBO)

Výše uvedený snímek obrazovky pochází z finančního školení LBO Model Training Course.

Jaké jsou kroky při Leveraged Buyout (LBO)?

Analýza LBO začíná vytvořením samostatného finančního modelu pro provozní společnost. To znamená sestavení prognózy o pět let do budoucnosti (v průměru) a výpočet konečné hodnoty. Průvodci samostudiem Finance znalostí jsou skvělým způsobem, jak zlepšit technické znalosti v oblasti financí, účetnictví, finančního modelování, oceňování, obchodování, ekonomiky a dalších. za poslední období.

Analýza bude provedena bankám a dalším věřitelům s cílem pokusit se zajistit co největší dluh, aby se maximalizovala návratnost vlastního kapitálu. Jakmile je stanovena výše a míra dluhového financování, model je aktualizován a jsou zavedeny konečné podmínky dohody.

Poté, co se transakce uzavře, práce právě začala, protože PE firma a management musí přidat hodnotu podnikání tím, že rozšíří horní linii, sníží náklady, zaplatí dluh a nakonec si uvědomí svůj výnos.

Shrnutí kroků při využití páky:

  1. Vytvořte finanční prognózu pro cílovou společnost
  2. Propojte tři finanční výkazy a vypočítejte volný peněžní tok podniku
  3. Vytvořte plány úroků a dluhů Časový plán dluhů Časový plán dluhů stanoví v rozvrhu veškerý dluh, který má podnik, na základě jeho splatnosti a úrokové sazby. Ve finančním modelování toky úrokových nákladů
  4. Modelujte kreditní metriky a zjistěte, jak velkou páku transakce zvládne
  5. Vypočítejte volný peněžní tok sponzorovi (obvykle soukromé kapitálové společnosti)
  6. Určete vnitřní míru návratnosti (IRR) pro sponzora
  7. Proveďte analýzu citlivosti Co je to analýza citlivosti? Analýza citlivosti je nástroj používaný ve finančním modelování k analýze toho, jak různé hodnoty pro sadu nezávislých proměnných ovlivňují závislou proměnnou

příklad finančního modelu s pákovým odkupem (LBO)

Zdroj obrázku: Kurz výplaty s využitím financí.

Finanční modelování LBO

Pokud jde o transakci odkupu pomocí pákového efektu, finanční modelování Co je to finanční modelování Finanční modelování se provádí v aplikaci Excel za účelem předpovědi finanční výkonnosti společnosti. Přehled toho, co je finanční modelování, jak a proč stavět model. to se může docela komplikovat. Přidaná složitost vyplývá z následujících jedinečných prvků pákového odkupu:

  • Vysoký stupeň pákového efektu
  • Několik tranší dluhového financování
  • Komplexní bankovní smlouvy
  • Emise prioritních akcií
  • Odměna za správu majetku
  • Provozní vylepšení zaměřená na podnikání

Níže je snímek obrazovky modelu LBO v aplikaci Excel. Toto je jedna z mnoha šablon finančního modelování nabízených v kurzech Finance.

Snímek obrazovky kurzu Leveraged Buyout (LBO)

Chcete-li se dozvědět více o výše uvedeném modelu s podrobnými pokyny, spusťte nyní kurz finančního modelování LBO společnosti Finance!

Dodatečné informace

Přečtěte si více o konkrétním typu LBO nazývaném management buyout (MBO). V naší sekci zdrojů se dozvíte více o podnikových financích a prozkoumejte mapu kariéry Finance, abyste našli cestu, která je pro vás ta pravá. Nechte se vyniknout z davu pomocí kurzů finančního modelování a finančních certifikací.

Další relevantní finanční zdroje:

  • Bezplatný průvodce osvědčenými postupy pro finanční modelování Průvodce zdarma pro finanční modelování Tato příručka pro finanční modelování zahrnuje tipy a osvědčené postupy pro Excel týkající se předpokladů, ovladačů, předpovědí, propojení těchto tří výroků, analýzy DCF a dalších
  • Průvodce modelováním DCF Bezplatný průvodce tréninkem modelu DCF Model DCF je specifický typ finančního modelu používaného k oceňování podniku. Tento model je jednoduše prognózou neuvolněného volného peněžního toku společnosti
  • Jak propojit 3 finanční výkazy Jak jsou propojeny 3 finanční výkazy Jak jsou propojeny 3 finanční výkazy? Vysvětlíme, jak propojit 3 finanční výkazy pro finanční modelování a oceňování v aplikaci Excel. Propojení čistého zisku a nerozděleného zisku, PP&E, odpisy a amortizace, kapitálové výdaje, provozní kapitál, finanční činnosti a hotovostní zůstatek
  • Kariérní mapa podnikového financování

Poslední příspěvky