Průvodce MIRR - vzorec, příklady a jak používat MIRR v aplikaci Excel

Modifikovaná interní míra návratnosti (MIRR) je funkce v aplikaci Excel, která bere v úvahu náklady na financování (náklady na kapitál) a míru reinvestic u peněžních toků Průvodce oceňováním zdarma, abyste se naučili nejdůležitější koncepty svým vlastním tempem. Tyto články vás naučí osvědčené postupy v oblasti oceňování podniků a jak hodnotit společnost pomocí srovnatelné analýzy společnosti, modelování diskontovaných peněžních toků (DCF) a precedentních transakcí, jak se používají v investičním bankovnictví, výzkumu kapitálu, z projektu nebo společnosti v průběhu investice horizont.

Standardní vnitřní míra návratnosti Vnitřní míra návratnosti (IRR) Vnitřní míra návratnosti (IRR) je diskontní sazba, díky níž je čistá současná hodnota (NPV) projektu nulová. Jinými slovy, jedná se o očekávanou složenou roční míru návratnosti, která se získá na projektu nebo investici. (IRR) předpokládá, že všechny peněžní toky přijaté z investice jsou reinvestovány stejnou rychlostí. Modifikovaná interní míra návratnosti (MIRR) vám umožňuje nastavit jinou míru reinvestování přijatých peněžních toků. Kromě toho MIRR dospívá k jedinému řešení pro libovolnou řadu peněžních toků, zatímco IRR může mít dvě řešení pro řadu peněžních toků, které se střídají mezi zápornými a kladnými.

Chcete-li se dozvědět více, spusťte nyní náš kurz Pokročilé vzorce Excel!

Co je vzorec upravené vnitřní návratnosti (MIRR) v aplikaci Excel?

Vzorec MIRR v aplikaci Excel je následující:

= MIRR (peněžní toky, míra financování, míra reinvestic)

Kde:

  • Peněžní toky - individuální peněžní toky z každého období v řadě
  • Míra financování - náklady na půjčku nebo úrokové náklady v případě záporných peněžních toků
  • Míra reinvestice - složená míra návratnosti, při které se znovu investuje pozitivní peněžní tok

Příklad upravené vnitřní míry návratnosti

Níže je uveden příklad, který poskytuje nejjasnější příklad toho, jak se MIRR liší od standardního IRR.

V níže uvedeném příkladu si představíme dva různé projekty. V obou případech je celková částka hotovosti přijatá po dobu životnosti investice stejná - jediným rozdílem je načasování těchto peněžních toků.

Zde jsou klíčové předpoklady:

  • Počáteční investice: 1 000 $ (stejné v obou projektech)
  • Hlavní pozitivní peněžní tok: 1750 USD (stejné v obou případech)
  • Načasování velkých peněžních toků: loni v projektu 1; první rok v projektu 2
  • Míra reinvestování pro MIRR: 0%

Příklad výpočtu MIRR

Chcete-li se dozvědět více, spusťte nyní náš kurz Pokročilé vzorce Excel!

Jak vidíte na obrázku výše, existuje zásadní rozdíl ve výnosu vypočítaném MIRR a IRR v projektu č. 2. V projektu č. 1 není žádný rozdíl.

Podívejme se na důvody, proč.

Projekt MIRR # 1

V projektu č. 1 jsou v podstatě všechny peněžní toky přijímány na konci projektu, takže míra reinvestic je irelevantní.

Je důležité ukázat tento případ, abychom jasně ilustrovali, že na reinvestici nezáleží, když má projekt pouze jeden konečný peněžní tok. Příkladem může být dluhopis s nulovým kupónem nebo LBO (Leveraged Buyout) LBO Buy-Side Tento článek je konkrétně o LBO na straně nákupu podnikových financí. Při pákovém odkupu (LBO) využívá společnost soukromého kapitálu co největší páku k získání podniku a maximalizaci vnitřní míry návratnosti (IRR) kapitálových investorů. Subjekty kupujícími LBO zahrnují soukromé kapitálové společnosti, životní pojišťovny, zajišťovací fondy, penzijní fondy a podílové fondy. kde se všechny peněžní toky používají ke splácení dluhu, dokud není společnost prodána za jednu velkou paušální částku

Projekt MIRR č. 2

Naproti tomu v projektu č. 2 jsou v podstatě všichni průvodci oceňováním peněžních toků zdarma, kteří se učí nejdůležitějším konceptům vlastním tempem. Tyto články vás naučí osvědčené postupy v oblasti oceňování podniků a jak ocenit společnost pomocí srovnatelné analýzy společnosti, modelování diskontovaných peněžních toků (DCF) a precedenčních transakcí, jak se používají v investičním bankovnictví, výzkumu kapitálu, se obdrží v prvním roce. To znamená, že míra reinvestic bude hrát velkou roli v celkové IRR projektu.

Protože jsme nastavili míru reinvestic pro MIRR na 0%, můžeme udělat extrémní příklad pro ilustraci bodu.

Životnost investice je 7 let, podívejme se tedy na to, co říká každý výsledek.

MIRR říká, že pokud byste investovali 1 000 $ s 8% po dobu 7 let, do konce projektu byste měli 1 756 $. Pokud shrnete peněžní toky v příkladu, získáte 1 756 USD, takže je to správné.

Proč tedy IRR vyplývá ze 75%? Je zřejmé, že to neříká, že pokud byste investovali 1 000 $ s 8% po dobu 7 let, měli byste 50 524 $.

Připomeňme, že IRR je diskontní sazba, která při provádění finanční analýzy určuje vzorec Čistá současná hodnota (NPV) NPV Vzorec pro vzorec NPV v aplikaci Excel. Je důležité přesně pochopit, jak vzorec NPV funguje v aplikaci Excel a matematika za ním. NPV = F / [(1 + r) ^ n] kde, PV = současná hodnota, F = budoucí platba (peněžní tok), r = diskontní sazba, n = počet období v budoucnosti investice na nulu. Co tedy případ IRR říká, je jednoduše to, že diskontování peněžního toku 1750 $ v roce je třeba diskontovat o 75%, aby se dosáhlo NPV 0 $.

Co je lepší, IRR nebo MIRR?

Odpověď je, že záleží na tom, co se snažíte ukázat a jaké je to s sebou. Může být užitečné podívat se na oba případy a pohrát si s různými sazbami reinvestic ve scénáři MIRR.

Jedna věc, kterou lze definitivně říci, je, že MIRR nabízí větší kontrolu a je přesnější.

Chcete-li se dozvědět více, spusťte náš kurz Pokročilé vzorce Excel nyní!

Aplikace MIRR ve finančním modelování

Pokud jde o finanční modelování, zejména v oblasti soukromého kapitálu a investičního bankovnictví, je běžnou praxí standardní funkce IRR. Důvodem je to, že na transakce se pohlíží izolovaně, a nikoli s účinkem, do kterého se vrstvil jiný investiční předpoklad.

MIRR vyžaduje další předpoklad, díky kterému by mohly být dvě různé transakce méně srovnatelné.

Chcete-li zvládnout umění budování finančního modelu, spusťte nyní naše kurzy finančního modelování!

Nevýhodou používání upravené vnitřní míry návratnosti

Existují určité nevýhody používání MIRR, hlavní je přidaná složitost vytváření dalších předpokladů o tom, do jaké míry budou prostředky reinvestovány. Kromě toho není zdaleka tak široce používán jako tradiční IRR, takže bude vyžadovat více socializace, buy-inu a vysvětlování u většiny korporací Corporate Information Právní korporátní informace o Corporate Finance Institute (Finance). Tato stránka obsahuje důležité právní informace o financích, včetně registrované adresy, daňového čísla, obchodního čísla, osvědčení o založení, názvu společnosti, ochranných známek, právního poradce a účetního. , banky Bankovnictví (Sell-Side) Kariéra Banky, známé také jako Dealers nebo souhrnně jako Sell-Side, nabízejí širokou škálu rolí, jako je investiční bankovnictví, průzkum kapitálu, prodej a obchodování, účetní firmy Účetnictví Veřejné účetní firmy se skládají z účetních jehož úkolem je sloužit podnikům, jednotlivcům, vládám a neziskovým organizacím prostřednictvím přípravy finančních výkazů, daní a institucí Buy Side Analyst Analytik buy side je analytik, který pracuje s manažery fondů ve společnostech podílových fondů, finančních poradenských společnostech a dalších firmách, jako jsou hedgeové fondy, trusty a vlastní obchodníci. Tyto firmy nakupují velké části cenných papírů pro správu fondů. Doporučení analytiků na straně nákupu jsou důvěrná.

Dodatečné zdroje

Doufáme, že to byl užitečný průvodce k MIRR Modified Internal Rate of Return, jak jej používat v aplikaci Excel a jaké jsou jeho výhody a nevýhody.

Pro další učení a vývoj důrazně doporučujeme následující další finanční zdroje:

  • XIRR vs IRR XIRR vs IRR Proč používat XIRR vs IRR. XIRR přiřadí každému datu jednotlivých peněžních toků konkrétní data, takže je při sestavování finančního modelu v aplikaci Excel přesnější než IRR.
  • XNPV vs NPV
  • Průvodce finančním modelováním Průvodce finančním modelováním zdarma Tato příručka pro finanční modelování zahrnuje tipy a osvědčené postupy aplikace Excel týkající se předpokladů, ovladačů, předpovědí, propojení těchto tří prohlášení, analýzy DCF a dalších
  • Průvodce analytikem Trifecta® Průvodce analytikem Trifecta® Konečný průvodce tím, jak být prvotřídním finančním analytikem. Chcete být prvotřídním finančním analytikem? Hledáte nejlepší osvědčené postupy v oboru a vyčníváte z davu? Náš proces s názvem The Analyst Trifecta® se skládá z analytiky, prezentace a měkkých dovedností

Poslední příspěvky